台股恐慌售壓中，德信綜合證券領航底線戰|德信綜合證券

台股20日遭遇多殺多及強烈追空力道，盤中一度急跌633點，季線岌岌可危，幸運的是，下方的買盤力道強勁，最終收斂於跌416點。令人驚訝的是，台股自營商權證避險大賣75億元，創下紀錄。加上自行賣超28.97億元，自營商單日大減103.9億元，為史上第二大賣超量，法人分析，這是散戶風暴後，台股加速趕底的跡象。

德信證券自營部副總吳文彬指出，台股周線已連續九周上漲，顯示多頭市場已漲得太久，市場失去戒心。但本周面對華為禁令擴大、聯發科等受惠股跌勢尚未止住，以及大陸放話「首戰即終戰」的恐嚇性言論，導致20日台股上演多殺多局面。今年3月崩盤式的殺盤至8,523點的景象還在眼前，沒有人敢承擔未知風險，因此紛紛砍出持股。

吳文彬表示，20日外資、投信、散戶融資，以及多方認購權證的投資人都加入了多殺多的行列，拋售認購權證持股，讓台股20日的自營商權證避險市場創下賣超75億元記錄，合計自營商單日大減103.9億元，為史上第二大賣超量。但吳文彬認為，權證多數以散戶為主，20日恐慌性殺盤後，有加速趕底意味，並且依據歷史經驗，權證恐慌性殺盤後，將有一波反彈。

國內權證發行商透露，20日自營商權證避險大減75億元，主要來自兩波力道。第一波是在10點45分前台股崩跌600多點時，投資人拋售認購及自營商自主賣出持股避險。第二波則是在12點之後，台股下方力道買盤強勁，吸引新一波的權證買盤。

第一金投顧董事長陳奕光認為，權證商品八成以上為散戶持有，長期以來具有助漲助跌效果。自營商因擔憂觸及15％停損機制而提前砍股票及散戶融資自斷，讓台股20日恐慌性情緒蔓延。不過陳奕光預測，趕底後短線將有強勁反彈行情可期。