瑞銀投信解析：Fed未降息，二類型債券策略應對波動|瑞銀投信

近期，美國聯準會（FED）的利率決策會議結果如預期維持利率不變，並放緩量化緊縮的速度，同時上修今年通膨預估值、下調經濟成長預期。這一結果對投信法人來說，意味著市場波動將加大，因此建議投資者採取穩健保守的布局策略。

在這樣的背景下，富達國際維持對股市的樂觀態度，認為企業獲利仍將是推動股市報酬的主要因素，加上經濟維持一定成長幅度，因此適度加碼風險，維持股票加碼投資評等。

信用債方面，雖然基本面依然穩固，但由於利差縮窄，評價已經相當昂貴，因此維持中性評級。政府公債方面，開始變得具吸引力，但考慮到通膨風險及股債相關性不穩定，尚不認為宜轉至加碼，因此維持中性。

瑞銀投信投資研究部主管陳碩存指出，第二季債市相對來說有更好的投資機會。儘管聯準會本次沒有降息，但陳碩存仍預期聯準會在6月和9月各降息1碼，在降息預期下，債券仍有機會表現。他強調，在信用利差方面，美國公司債券在市場修正中利差放寬較明顯，而歐洲和亞洲的公司債券市場相對表現較佳，尤其是歐洲和亞洲的非投資等級債在今年有較大的表現空間。

野村投信資深副總經理張繼文則強調，新興市場美元主權債值得關注。他指出，新興美元主權債表現優異，主要原因是其存續期間較長，當美國公債殖利率走低時，能夠受惠更多。張繼文預估，在聯準會主席重申緩步降息的基礎情境不變下，新興美元債未來12個月仍具有相當不錯的表現潛力。即使川普推出更多關稅措施，對新興債的影響有限，若聯準會因美國經濟出現衰退風險而加速降息，反而可能對新興美元主權債帶來更大利多。