瀚亞證券：美國投資等資產最佳買入時機|瀚亞證券投資信託

台灣金融市場近期受到聯準會（Fed）鷹派升息的影響，投資等級債的報價持續被低估，接近2008年金融海嘯的低點。根據統計，從最後一次升息前兩個月進場的美國投資等級債，持有三個月、六個月甚至一年後，正報酬機率高達100％。對此，台灣的投信建議投資者把握當前時機，入手優質公司債主動型基金，創造超额報酬機會。 瀚亞證券投信產品投資策略部主管黃韻潔表示，Fed主席鮑爾重申對抗通膨的決心，並暗示不排除連續升息以抑制物價、強勁就業數據。這意味著7月及9月可能再升息1碼，且9月可能是最後一次升息。黃韻潔指出，統計自1993年起，Fed共5次停止升息經驗，若在停止升息前兩個月開始進場美國投資等級債，持有三個月、六個月及一年後平均累積漲幅達1.9％、7.1％及13.6％，正報酬機率高達100％。 黃韻潔還提到，當前經濟環境受到高利率環境影響，衰退風險機率上升。布局投資等級債不僅價格來到甜蜜點，更有防禦能力。統計過去經濟循環每個階段，投資等級公司債各級別違約率皆不超過1％，甚至AAA級債在歷史紀錄沒有出現違約的情況，所有投資等級債違約率近於0。這意味著在經濟進入衰退時，投資等級債抵禦風險的能力較強，適合在景氣走緩的環境下入手。 施羅德投信認為，各國央行有望今年內結束本次升息循環，市場反彈行情可望延續。但投資者須留意政策不確定性造成市場震盪，建議多元分散及全球布局。施羅德投信建議以全球布局的高評等多元債券為核心，先參與投資級債券息收，並期待升息末升段帶來的債券反彈機會。 此外，非投資等級債的投資機會點也浮現。日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊分析，Fed不排除再升息令市場驚訝，但非投資等級債券利差卻未擴大，迄今為止的利差變動相當溫和。科技債違約率僅為1.1％，加上利差較具吸引力，及科技產業受惠於前瞻性的科技發展趨勢，具有高成長潛力。即使未來利率調降，也有助緩和企業償債成本壓力，並引領風險偏好提升，資本利得機會可期。