集邦科技調整：四電子產品出貨預期下修

美國近來宣布對等關稅政策，並針對含美國價值（US value）20%以上的製造品提供豁免。這一政策對台灣科技產業，特別是集邦科技（TrendForce）所關注的終端市場產生重大影響。根據集邦科技的最新調查，自2024年以來，台灣經濟並未見明顯的復甦跡象，加上新關稅政策可能帶來的通膨和經濟衰退風險，集邦科技對AI伺服器、一般伺服器、智慧手機和筆電等終端市場的2025年出貨量展望進行了下修。

集邦科技提出了兩大下修展望情境。基礎情境假設美國價值傾向「屬人」，即品牌方國家別，美系品牌較易取得豁免。在這種情況下，ODM系統廠透過墨西哥再出貨給美系客戶，可獲得USMCA協定下的稅務豁免。然而，市場變數眾多，如政經環境的不穩定性可能導致OEM或CSP延緩購置進度，預計2025年AI伺服器出貨年增率將微幅下修至24.5%。在悲觀情境下，出貨量年增率可能進一步縮減至18%左右。

對於本地IT設備採購預算，關稅影響將在2025年下半年逐漸顯現，預計全年伺服器出貨量年增率將微幅下調至5.4%，並可能進一步收斂至2%的年增率。集邦科技還指出，中高階智慧手機品牌有機會適用美國價值的規定，但低階或入門款手機品牌可能無法避免關稅影響。在基礎情境下，2025年智慧手機生產量年增幅度將與前一年持平，而在全球經濟走弱的情況下，產量可能轉為年減5%。

PC OEM自去年底開始提前出貨至美國，以應對潛在的關稅衝擊。集邦科技預期，經濟的不確定性將限制全球消費性電子產品和商用換機需求。在基礎情境下，2025年筆電ODM的出貨年增率將下修為3%，而在悲觀情境下，年增率將再縮減至2%。