美股中長線反彈仍可期

川普關稅造成全球股市進入熊市，法人表示，由於關稅政策尚未明 朗，市場恐慌情緒飆升，未來12個月美國發生衰退風險也上升至60％ ，但不需過度悲觀，美股中長線反彈仍可期。

瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平表示，關稅增加總體經 濟的不確定性，企業獲利預期也必然受此因素而下修，雖然短期將維 持高度波動；但中長期的投資思維不需過度悲觀，尤其科技業仍是資 本市場長期的重中之重，一旦懲罰性關稅出現鬆動或政策面趨於明朗 ，企業基本面調整幅度可能低於當前股價所反映的悲觀預期，進而創 造中長期股價反彈空間。

台新智慧生活基金經理人蘇聖峰表示，川普4月2日宣布實施全球性 對等關稅，導致美股重挫。就關稅後市走向分析，關稅將在川普認定 的不合理貿易障礙消除後為止，超出10％基本關稅的部分視各國的「 提議」可以考慮減少。目前中國大陸已宣布反制針對美國進口貨物加 徵34％關稅，越南與柬埔寨則表態把關稅降至接近0％等。

美股第一季股市已反應評價面與多個產業雜音，未來市場走勢取決 於關稅談判最終結果、及貨幣與財政政策能否再次提供支撐，若有正 向發展，則本波下跌提供極佳長線買點。操作上，逢低加碼美國評價 較低之科技與支付巨頭，因穩健資產負債表為衰退交易中之重要指標 ，有利於長線資金進駐；可逢低加碼低關稅影響與必需性產業，如回 收、發電與非美產能較少之生技製藥企業；另外減碼或觀望依賴全球 化、區域經濟成長或循環性強的次產業，及各類股中的營運不確定較 高的中小型個股與高評價個股。

群益美國新創亮點基金經理人向思穎認為，川普對等關稅措施後續 須觀察的變數仍多，包括貿易夥伴是否祭出反制措施、各國談判協商 進程、關稅激進政策引發全球多極化的可能性、聯準會是否降息因應 等等，目前來看可能引發經濟放緩，短期股市料呈現區間整理，在投 資布局上，考量中小企業因轉嫁成本與定價能力較低，可能會先面臨 壓力，因此建議先降低配置比重。