華南期貨：黃金交易，前景璀璨|華南期貨

在美國關稅計劃釋出之際，市場普遍擔憂全球貿易摩擦加劇，導致經濟放緩。此背景下，避險資金紛紛流入黃金及白銀市場，兩者價格於3月份創下新高。然而，對等關稅的實施使得全球股市受到衝擊，投資者為了彌補股市重挫的流動性缺口，紛紛出脫黃金及白銀，進而導致價格回落。同時，美元指數和美債也出現了劇烈的震盪。 雖然9日關稅暫緩實施，但在全球經濟不確定性仍高的情況下，黃金作為避險資產的角色依舊堅固。短期內，黃金價格可能受到市場波動和流動性衝擊，但中長期來看，避險需求和各國央行增持黃金仍將支持價格上揚。 從需求面來看，全球最大的黃金ETF——道富財富黃金指數基金，截至4月10日，黃金持有量已上升至937公噸。自2月18日以來，基金水位從869.9公噸增加至3月10日的891.7公噸，並持續上升。這反映了市場買盤的持續進場，多方動能充裕。 根據CFTC非商業交易人籌碼面的變化，截至4月1日，黃金期貨的非商業人持倉淨多單部位減少1.13萬至23.8萬口。觀察近期持倉部位，發現有少量增加，但在震盪時並未發生獲利出場行為，市場多方動能有所趨緩。 從線圖分析來看，對等關稅協議公布後，黃金價格一度走弱，價格回檔跌破月線支撐。但隨著4月9日關稅暫緩90天實施，黃金價格迅速反轉向上震盪。指標KD低檔交叉收斂翻多，顯示金價後勢依舊看漲。（資料來源：華南期貨提供）