瀚亞投信：聚焦內需，選擇防禦性日股投資策略|瀚亞投信

近期，受到川普關稅政策影響，日股市場波動劇烈。然而，在這波市場修正期間，台灣知名投信公司瀚亞投信的分析師們指出，日本內需型或防禦型股票表現出相當的韌性。他們建議，若未來日圓走強，對內需消費型產業將是利多。瀚亞投信建議投資者可定期定額布局主動基金，把握創造超額報酬的機會。

根據理柏統計，截至4月14日，今年來表現回正的日本股票基金共有兩檔，分別是駿利亨德森遠見-日本小型公司基金與瀚亞投資-日本動力股票基金。瀚亞投資-日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov強調，日股仍有三大投資理由：首先，日本經濟預計受關稅影響較小，貿易不確定性也對內需型公司業績展望有利；其次，今年名義工資增長達30年來最高水平，消費開支可能成為未來經濟成長的可靠來源；最後，在全球市場不確定性充斥的背景下，日股的估值與基本面對長期投資者來說仍具有吸引力。

此外，日本企業的改革也為投資者帶來獨特的超額報酬機會。Dikov指出，2024年企業股票回購年增長達75%，多間日本企業，包括中小企業，仍持有大量現金，意味著股票回購及其他企業行動的強勢趨勢在今年也將持續，有望進一步推升股市。

野村投信投資策略部副總經理張繼文則分析，日圓長期貶值勢必成為市場關注焦點。他認為，美國指責日本寬鬆的貨幣政策是日圓疲軟的主要原因，未來日圓可能面臨升值壓力，日銀也可能被迫升息。張繼文強調，若美日關稅談判不順利，對等關稅可能按原訂數字實施，或是緩衝期間，美國對藥品、半導體等產業徵收額外關稅，將增加金融市場的不確定性風險。

張繼文預測，日股短期內可能因不確定性因素而大幅震盪，但展望未來，只要美日關稅談判結果明朗，不確定性解除，並且日圓升值走勢告一段落，日股評價下修可望結束，預期日股將迎來一波堅實的反彈走勢。