台灣中小日股投資三大亮点解析|安聯投信

受美國川普總統關稅政策影響，日本股市近期波動頻繁。然而，在這波股市修正期，台灣投信法人普遍認為，日本內需型或防禦型股票表現出相當的韌性。若未來日圓走強，國內成長推動型通膨可能緩和，對內需消費型產業來說是一大利多。對此，專家建議投資者可以考慮定期定額布局主動式日股基金，以把握這波投資機會。

瀚亞投資日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov指出，投資日股的三大理由包括：首先，日本經濟預計受關稅影響較小，貿易不確定性有利於內需型公司的業績展望；其次，今年名義工資增長創30年來新高，消費開支可能成為未來經濟成長的穩定動力；最後，在全球市場不確定性增加的背景下，日股的估值與基本面對長期投資者來說仍然具有吸引力。

此外，日本企業改革也為市場帶來獨特且無相關性的超額報酬。去年企業股票回購年增長75％，多間日本企業，包括中小企業，仍持有大量現金。這意味著股票回購及其他企業行動的強大趨勢在今年也將持續，有望進一步推升股市。

第一金量化日本基金經理人黃筱雲提到，大阪世博會於13日開幕，首日便吸引14萬遊客到訪。這是日本睽違20年再度主辦世博，主軸在呈現永續社會願景。展期長達半年的世博會預計將吸引2,800萬人次進場，創造的經濟效益可達3兆日圓。

黃筱雲進一步分析，日本受美國關稅影響程度較台灣、東南亞等地輕微。岡三證券預估，對等關稅對日本企業業績的直接影響約7％。加上川普政策反覆，市場對美股、美元的信心減弱，部分避險資金湧向日股、日圓。東證指數急跌後本益比降至12倍左右，為近期相對低位，日股再次展現長期投資機會。

安聯投信強調，經理人調查預期日本經濟前景維持正向。今年春鬥薪資上漲5.46％，連兩年達5％以上。但日本央行可能維持穩健政策，因此推論在利率方向上，1月升息已包含對加薪幅度的預期。再加上關稅政策，短期應會維持穩定。市場後續猜測升息將在6月至7月大幅成長。