台灣安聯投信：金價上漲，投資良機顯現|安聯投信

隨著美國債券殖利率的上升，金價近期出現小幅回檔，目前每盎司價格在1,700美元左右。不過，專家們普遍看好金價或金礦股未來的表現，主要基於三大原因。 首先，貝萊德投資管理公司分析，金價與實質利率之間存在強烈的負相關性。當實質利率上升時，持有黃金的真實機會成本增加，但由於預計名目利率將維持較低，加上通膨可能超過預期，實質利率可能進一步下降，這對金價來說是一個正面因素。 其次，當金價上漲時，金礦公司能夠回饋更多現金給股東。由於金價高於一年前，且大多數公司的取得成本相對穩定，黃金生產商的收入成長穩健，自由現金流量提高。例如，World DataStream Gold Mining Index目前的股利收益率已經高於標準普爾500指數。 再者，實質利率的下降預計會吸引更多資金流入實物黃金ETF，並增加期貨市場的淨持倉。在全球股市處於歷史高點，且全球經濟成長存在疫情相關的不確定性時，投資人增加黃金投資作為多元分散的策略，這對黃金價格也是一個支持。 安聯投信的油礦金基金經理人林孟洼表示，雖然黃金價格近期因為投資人風險偏好增強而受挫，但在通膨不確定的環境下，金價今年稍後可能回升。 富蘭克林證券投顧則認為，美債殖利率的上升削減了黃金的吸引力，但若未來殖利率走強壓力減弱，金價有望獲得支撐。 目前，聯邦儲備銀行即將進入3月的政策會議前夕噤聲期，預期官員談話不會有意外的演出。考慮到金礦商的維持成本約為1,100美元，目前金價水平仍有利於實現獲利，因此金礦股仍具有表現機會。近期風險資產修正期間，中小型金礦股表現相對優異，建議投資者可適度於投組中布局金礦股。