富邦投信：跨足特別股，債券投資新篇章|富邦投信

面對全球經濟環境的不確定性，台灣的投信市場正積極調整策略，以應對美國總統川普上任後的關稅貿易戰及通膨升溫的挑戰。在這樣的背景下，富邦投信強調，特別股和非投資等級債因為企業基本面穩健、低違約率前景和較高殖利率等優勢，成為投資者關注的焦點。

富邦台美雙星多重資產基金經理人薛博升表示，在當前波動性加劇的市場環境中，投資者應該考慮分散投資，不僅僅聚焦於傳統的債券市場。他建議，投資者可以考慮投資掩護性買權、特別股等產品，以對抗市場波動並追求穩定的投資回報。

薛博升回顧了2018至2019年的貿易戰，並指出雖然美國密集加徵關稅，但對通膨的實質影響並未顯著上升，這也讓關稅政策的不確定性更加顯著。他強調，關稱政策可能因全球總經環境或其他變數而進行調整。

根據Bloomberg的統計數據，自2020年新冠疫情以來，當美國CPI超過2%並逐漸下滑時，特別股指數平均仍有0.84%的漲幅，這顯示了特別股在市場波動中的抗風險能力。

柏瑞投資特別股策略投資經理人卡洛夫（Vladimir Karlov）則認為，在利差較高的新常態下，特別股相對於長天期美國國庫券和信用債的利差已經收窄，但仍然保持較高的殖利率，評價處於合理階段。由於與其他資產低度相關性，長期來看，特別股仍有機會創造較高水準的風險調整後回報。

此外，根據Bloomberg的數據，2004年4月到2024年底，當全球非投等債的殖利率在7%以上時，往往能夠獲得較佳的總報酬表現。而外資券商JPM的統計數據也顯示，2024年底美國非投等債的違約率僅1.47%，低於長期均值3.4%，預估今年違約率為1.25%，維持在近年來的偏低水準。