摩根投信：新興市場債券吸金力強烈

通膨近期持續對金融市場造成壓力，儘管聯準會官員試圖維持市場信心，但市場對於聯準會可能提早縮表的預期不斷升溫。結果，上周高收益債市場微幅淨流出0.43億美元，貨幣型基金則吸引135.76億美元的資金觀望。但與此同時，新興市場債卻顯現出顯著的淨流入，金額達到12.29億美元。 摩根投信的劉奕伶經理指出，根據歷史經驗，高收益債的走勢與股市呈正相關，與MSCI世界指數的關聯度更是高達0.83，這意味著高收益債的走勢深受經濟景氣影響。在當前美國處於溫和通膨環境下，企業獲利有望提升，違約率降低，從投資角度看，在經濟從復甦走向增長階段，高收益債仍然是一個值得考慮的投資選擇。 林雅慧策略師也強調，在全球景氣擴張的背景下，風險性債券成為資產配置的必要部分。然而，由於相關債種的利差已經接近歷史平均值，利差收斂的空間有限。在股市波動日益加劇的情況下，建議投資人將債券納入資產配置，利用債券的孳息收益來對抗市場波動風險。 安聯四季豐收債券組合基金經理許家豪則表示，4月美國CPI通膨數據超過預期，但這主要是去年同期的低基期效應和缺工帶來的工資成本上漲所導致。長遠來看，市場將回歸基本面走勢，因此不必過度擔心短期市場震盪。 許家豪進一步預測，聯準會為了降低企業借貸成本和維持金融市場穩定，不會太快進行升息。如果通膨數據持續高檔，聯準會將會先逐步縮減現行購債規模，再考慮升息。 對於投資建議，許家豪提醒，由於經濟轉佳和通膨等因素可能導致利率走揚，投資人應該重視債券存續期的控管，降低長天期債券的部位。同時，隨著債券收益率提高，信用債有望提供優於利率債的收益率，並受惠於景氣復甦，值得投資人關注。 最後，投信法人建議，若投資人覺得操作不易，可以考慮複合債或債券組合基金來參與市場，不錯過任何投資機會。