經濟有韌性 印度股市添柴火 |群益投信

美國對等關稅政策引發市場動盪，但印度在內需穩健、多項政策支 持下展現經濟韌性，國際貨幣基金組織（IMF）預估印度2025年、20 26年GDP成長率達6.2％、6.3％，增速為全球主要經濟體之冠，也是 唯一經濟成長率預估值超過6％的國家，未來五年更是貢獻全球經濟 成長的主力之一。

群益投信印度研究團隊表示，印度央行放寬信用管制，為市場注入 流動性，有助為印度企業營運、股市發展增添柴火。從莫迪任內前兩 次降息經驗來看，期間股市報酬率有33.7％、54.2％的好表現，因此 ，在政策利多可望逐步發酵下，有助於帶動股市表現。

群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度積極與美協商 ，全力降低關稅政策不確定性所帶來的經濟衝擊。對等關稅政策也加 速電子、紡織、玩具、汽車等產業供應鏈移轉至印度，對印度經濟發 展將是一大利多；金融業在降息循環、信貸管制放鬆、存款利率降低 的環境中最為受惠，類股表現值得關注；考量國際地緣政治持續升溫 、各國加大軍事布局之際，印度國防訂單明顯增加，相關類股表現亦 可留意。

富蘭克林證券投顧認為，印度政府支出恢復、民營部門資本支出成 長以及國內消費動能的韌性等因素，將有助印度經濟於2025年恢復正 常成長潛力，其中消費與消費升級，蓬勃發展的數位經濟及其受益者 ，以及結構性醫療保健產業的成長潛力特別值得關注。

台新印度基金經理人黃俊晏分析，這波印度股市本益比回到20.8倍 ，評價自24倍以上快速修正，印度中小型股本波受傷程度較大，評價 偏高的狀況仍較明顯；大型股評價則已回到合理水位，印度相對新興 亞洲股市評價（P/E）的溢價程度也回歸到長期平均附近，可逢低分 批布局。

瀚亞印度基金經理人林庭樟強調，印度企業獲利最低情況已逐漸過 去，儘管加上關稅可能造成其他經濟體成長的拖累，印度相對更具獲 利支撐，基本面最壞情況已過，目前股市波動較大，本益比在先前也 已修正，中長線的投資買點浮現。