華南期貨：黃金市場觀望策略解析

黃金價格近期陷入階段性高盪震盪，進入修正格局，對投資人來說，這是一個關鍵時刻。華南期貨建議投資者維持觀望態度，並密切關注3,000美元這個整數關卡，以評估黃金期貨的支撐點。隨著黃金期貨自高點快速回落，市場對避險資產的需求進入調整階段，這與美中經貿緊張情勢的暫時緩解相關。

從基本面來看，關稅議題轉趨緩和，美國就業與通膨數據回穩，這些因素都使得原先支撐黃金走高的宏觀壓力減輕。在避險需求不再具主導地位的情況下，金價面臨上檔壓力加重的風險。

資金面也出現了轉變。儘管4月亞洲ETF流入強勁，但5月後，中國與西方市場的資金均趨於觀望，市場動能放緩。上海期交所的成交與交割量同步下滑，顯示投資者趁高獲利了結，短線不再積極加碼。

華南期貨指出，期貨市場的投機部位也同步降溫。CFTC的最新數據顯示，黃金期貨淨多單連兩周下滑至近一年低點，這代表市場對後市樂觀情緒降溫。

在缺乏明確資金支持下，黃金價格進入震盪整理階段，並可能進一步測試技術支撐。雖然長期來看，央行購金、通膨預期與地緣風險等利多因素仍存在，但這些因素短期內已部分反映在價格上。美元與美債殖利率的反彈也削弱了黃金的吸引力。

若無新一波避險需求推動，金價回升動能有限。華南期貨提醒投資者，在這個階段，應該更加謹慎評估短線部位風險。