台灣安聯投信：美經濟緩步，債市資金熱賣盛況|安聯投信

台灣金融市場近期受到中美貿易休戰90天的正面影響，市場氛圍逐漸緩和，投資者對於風險性資產的信心回升，而避險性債券則出現下跌。根據EPFR的統計數據，截至14日，投資級債基金轉為淨流入達33.4億美元，非投資等級債基金淨流入30億美元，新興市場債淨流入金額也增溫至15.4億美元。

安聯投信對此表示，中美關稅休戰的消息激發了投資者的信心，市場預期聯邦儲備銀行在2025年僅降息兩次。花旗銀行預測7月份開始調低利率，而高盛則預計首次降息將在12月發生。在新生市場方面，阿根廷政府啟動與國際貨幣基金組織（IMF）的新融資計畫，並解除部分外匯管制措施，這些行動都有助于強化其外部流動性，甚至讓惠譽國際信評公司將阿根廷主權信用評等調升至CCC+。

富蘭克林坦伯頓公司的債券基金經理人葛倫．華勒指出，美國非投資級債企業在金融海嘯、油價崩跌與新冠疫情後已經進行了根本性的轉變。華勒回顧了2012年聯邦儲備銀行暴力升息時市場的恐慌，當時市場普遍擔心經濟衰退，但最終並未發生。這次經歷可視為一次實際的壓力測試，儘管美國經濟放緩，但企業財務表現堅韌，市場過度恐慌推高了殖利率，反而凸顯了其投資吸引力。

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶預估，今年美國經濟仍有望維持正成長。雖然關稅、政府改革與移民措施帶來的不確定性仍然存在，但放寬監管、減稅等正面因素仍可期待。隨著貿易與預算政策逐漸明朗，不確定性有望下降，企業支出、投資、招募與併購活動也可能恢復。生產力提升、產業回流與私人部門需求也提供潛在的成長動能。

目前美國非投資債市場的殖利率超過8％，今年有望帶來接近票息的報酬率。低於面額的價格與較高的票息提供了上漲機會和較低的波動度。公司基本面穩健，短期內再融資壓力有限，公司也持續致力於維持穩健的資產負債表，預估違約率可望維持在歷史平均的3％～4％之下。