瀚亞投信：升息下策略新布局|瀚亞投信

隨著銀行利率逐漸回升，逐漸回歸正常化，我們的投資環境也將與過去那種利率極度寬鬆的時期有所不同。在這樣的升息環境下，我們的投信法人們認為，投資人需要轉換思維，調整操作策略。這包括了增持波動度較低的商品、評價較高的資產適度獲利了結、投資回歸基本面、個股表現差異擴大，主動型管理更加重要，以及追求合理的報酬，因為在短時間內獲得高報酬將變得更加困難。

瀚亞投資的副投資長林如惠表示，投資人首先需要面對的是升息環境下不確定性因素的顯著增加。美國聯準會的升息時間和升息幅度，都將成為未來市場猜測的焦點。在金融產品波動度提高的情況下，我們的操作策略應該以降低風險為首要目標，例如透過增持波動度較低的資產，比如配置多元且分散的多重資產基金。

第二個需要注意的點是，在過去十年中，不論是股市還是債市，都呈現了多頭走勢，所以現在沒有任何資產是便宜的，從評價或位階來看都處於相對高檔的位置。一旦開始升息，這些資產將面臨更大的壓力，因此建議適度落袋為安，獲利了結位階較高的資產部位。

第三點，各類型資產同漲同跌的情況將結束。林如惠分析，當市場上資金有限，無法對所有金融商品一視同仁時，不同產業與國家將會出現差異，操作上變得更加複雜。此時，投資將回歸基本面，由下而上的操作轉趨重要。

林如惠還指出，第四點是，當利率從低點走升，投資環境將開始正常化，個股表現差異性將擴大。在這種情況下，指數型投資可能並非最好的選擇，主動型管理投資反而可能更有利。

最後一點是，短時間內獲得高報酬的投資環境將不復見，我們的投資態度需要從短跑轉為馬拉松。林如惠解釋，過去一年之所以能夠在短時間內獲得高報酬，主要是因為基期較低，這並不是一個可持續的現象。因此，投資人應該追求合理的報酬，並尋找有持續性且長線看好的商品。