台股多空角力，法人提示三大關鍵指標|安聯投信

台股近期雖然維持在高檔區間，但受到政策不確定性、企業提前拉貨與產業結構變革等多重因素影響，市場呈現多空交錯的現象。專家們指出，目前市場有三個關鍵觀察點：美國關稅政策走向、AI產業成長趨勢以及台股企業獲利狀況。

施羅德投信台灣樂活中小基金協管經理人游秋華表示，關稅談判結果預計將於7月初揭曉，在此之前市場變動頗大，企業面臨高度不確定性。雖然AI題材熱度持續上升，但由於晶片產能、先進封裝與供應鏈配套尚未完全就緒，部分應用推進速度較慢。她預期，AI產業的真正結構性成長將於2026年後開始顯著發酵。

台灣今年出口表現超乎預期，4月出口金額達487億美元，年增近30％，遠超市場預估的16％。游秋華指出，這波出口熱潮主要受化學品、資通訊與電子零組件帶動，尤其是對美國出口比重提升，顯示台灣電子業仍具出貨韌性。但她也提醒，這一波出口成長受益於關稅談判前的「提前拉貨效應」，可能導致下半年營運與獲利動能相對疲弱。

安聯投信台股團隊表示，AI領域相關應用及國際主要CSP廠並未調降資本支出，整體表現仍保持正向。對於後市展望，短期客戶訂單未見明顯變化，但由於下半年需求缺乏能見度，可能影響消費動能與下訂單節奏。評價面與獲利是否下修及幅度，也將成為市場走向的重要因子。

凱基台灣精五門基金經理人鄭羽庭提到，近期匯率波動導致部分出口產業競爭力下滑，企業獲利承壓。不過，絕大部分企業的獲利能力並未明顯轉弱。美國廢除AI晶片出口管制規定，對台灣AI相關供應鏈股價持續受惠。