《穩健投資策略：三大債市淨入金額持續攀升》|安聯投信

受近期經濟數據疲弱，市場普遍預期聯準會可能提前進行降息，結果導致整體殖利率大幅下滑，對債券等低波動資產的配置需求顯著增加。

美銀引述EPFR統計數據顯示，截至今年6月4日，近一周投資級債基金淨流入高達54.1億美元，創市場新高；非投資等級債基金淨流入也達19.3億美元，而新興市場債淨流入則有所減溫至24.6億美元。

安聯投信進行分析時指出，這些債券資金流向的變化反映出投資人正在積極尋找既能獲得收益又能分散風險的機會。投資級債券因為其低波動性和穩定的信用評等，繼續成為資金的避風港。穩健的企業基本面和高票息收益吸引了保守型投資人，特別是在市場不確定性猶存的情況下，投資級債券的強抗跌能力更顯突出。

同時，雖然非投資等級債券風險較高，但由於其高票息和企業基本面轉好，吸引了收益導向的資金流入。新興市場債券則因美中關係改善及經濟復甦預期增強，特別是亞洲和拉美地區的非投資等級收益債券，因較高的殖利率和成長潛力，受到全球投資人的青睞。

展望未來，安聯投信預計債市在2025年第二季將持續面臨高波動環境，建議投資人採取靈活配置策略以應對不確定性。他們建議優先配置中短天期的投資級債券，以兼顧收益和抗波動能力，同時適度納入非投資等級債券以捕捉高收益機會。新興市場債券因高殖利率和經濟復甦潛力，適合作為多元配置的一環，特別是亞洲市場相關債券。

近期中美關係的緩和減輕了全球地緣政治壓力，間接提升了風險資產的吸引力。然而，美國聯準會的貨幣政策動向及美債殖利率的上行壓力仍對債市構成挑戰。市場對美國財政赤字擴大的擔憂及全球通膨數據的波動，讓資金進一步轉向信用債及新興市場債。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒表示，目前美國非投資等級債企業品質較過去大幅提升，信評BB以上等級企業佔比達5成以上，因此能夠支撐利差處於較窄的水準。儘管預期違約率可能因經濟轉弱而有所上揚，但這主要將來自較低評級且債務槓桿率高的企業。透過專業團隊精選標的，仍可在可控的風險下分享高殖利率機會。

國泰20年美債（00687B）基金經理人江宇騰則指出，儘管聯準會官員普遍強調觀望的重要性，但川普總統6日再度強調降息必要性，並表示下任主席很快就會出爐，這讓市場對美國降息速度的期待進一步升溫。美國公債的核心地位尚未動搖，若川普關稱政策如預期降級，市場信心有望修復，進而支撐美債中長期表現。