《台灣投信：政策變動下的投資級債券策略解析》|安聯投信

面對全球金融市場的不確定性，台灣投信法人普遍認為，川普對等關稅政策仍是市場最大的風險。不過，隨著全球經濟衰退機率的降低，企業獲利展望仍保持正面，中期市場預計將維持向上趨勢。在此背景下，投資組合的分散配置成為當前關注焦點。

瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭指出，美國10年期公債殖利率未來一季將呈現區間震盪。由於關稅問題導致消費者與企業支出信心下降，預計將傳遞至實際消費與投資動能，美國景氣整體可能偏降溫。因此，研判美債第四季後可能因聯準會的降息預期而有下行空間。

周曉蘭強調，美國經濟衰退機率低，但通膨上升風險尚未解除。企業財測尚未針對政策變化進行調整，利差未來仍有小幅上漲空間。第四季後將因降息預期再收斂。她相對看好高評等信用債券與BB級債券，並相對減碼估值偏高的低品質信用債。

第一金美國100大企業債券基金經理人林邦傑提到，全球關注中東政治風險，金融市場再現波瀾。他建議在投資組合配置中宜納入投資級債券，以降低波動風險。投資等級債券在金融市場動盪中，能夠較好地展現風險規避效果，成為資金避風港。

聯準會6月份會議可望維持利率水準不變，但美國就業數據中的申請失業金人數小幅上揚，主要受到關稅導致招募人力縮手。林邦傑認為，年底前若聯準會朝向降息方向推進，有機會引導美債殖利率向下，為投資級債券創造進場時機。

安聯四季雙收入息組合基金經理人陳信逢表示，美國經濟目前漸趨穩定，市場普遍預期聯準會在今年下半年1～2次降息。這將有助於推升債券價格，帶來潛在的資本利得。