油價回歸基本面 |永豐期貨

油價走勢取決於全球經濟復甦力度及石油輸出國組織及夥伴國（O PEC+）的產量政策，若主要經濟體如中美成長動能增強，原油需求可 望獲得支撐，若經濟復甦遲緩將進一步壓抑油價；另外，即便中東戰 事再起，對油價影響最大的莫過於伊朗關閉荷姆茲海峽，將影響全球 約20％的原油供應，但這也將嚴重衝擊伊朗本身原油出口，因此封鎖 海峽機會極低，油價未來回歸基本面機率高。

國際能源署（EIA）最新報告顯示，OPEC+計畫自今年起逐步增產， 預估今年全球原油及液態燃料供給量將較去年增加約180萬桶/日，明 年進一步成長約80萬桶/日，此舉旨在滿足市場需求並穩定供應結構 ，但也加劇市場過剩壓力，EIA預測今年原油庫存將持續累積，恐對 油價形成下行風險。

全球原油市場面臨挑戰，中國與美國的需求疲軟為重要因素。中國 經濟成長趨緩，電動車普及、高鐵網絡擴張及天然氣貨車增加，降低 對原油的依賴。美國則因工業活動減速，能源需求減弱。

與此同時，主要產油國持續增產，市場供應壓力上升，油價可能承 壓；地緣政治仍是影響油價的重要變數，不過在以伊戰事趨緩後油價 暴跌，顯示原油基本面疲弱。