台灣安聯投信：美非農就业强劲，债市普涨解析|安聯投信

美國參、眾兩院上周五正式通過了一項重大法案，同時，美國最新的非農就業報告也顯示出意外的強勁成績。這些消息導致市場放棄了對7月降息的預期，使得債市全面上漲。根據EPFR的統計，截至7月2日，投資級企業債的淨流入金額從前一周的46.8億美元大幅增加至91.3億美元，創下自2024年1月以來的新高，成為市場的亮點。

在這樣的背景下，安聯投信發表了對全球債市的分析。該公司指出，債券資金的流向顯示，全球市場資金正湧向高信評和新興市場的債券，這反映了投資者對未來降息循環和經濟軟著陸的期待。目前，債券市場的表現偏強勢，整體漲勢多於跌勢，這也反映了資金面和投資情緒的逐漸回暖。同時，對高殖利率資產的需求持續上升，並未受到短期利率上升的影響。

從基本面來看，企業財報預期樂觀以及全球經濟的彈性，為風險債提供了重要的後盾。企業的償債能力穩定，違約率低於歷史均值，加上多數債券提供高於4%的票息收入，使其對投資者具有吸引力。特別是，新興市場債因美元相對走弱和區域政策寬鬆，成為資金重返的核心板塊，其中拉丁美洲和亞洲新興國家的主權債券表現強勁。

展望未來，債券市場將面臨美歐央行貨幣政策和通膨變化的雙重挑戰。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒指出，近期非投資級債企業基本面堅實，資產負債表堅韌，槓桿比下滑，企業獲利展望屬中性偏有利。雖然經濟風險利差有所擴大，但違約狀況仍屬溫和增加，主要因為企業的資產負債表良好，技術面有利，供給面有限，今年至今仍處於供不應求的狀態。

富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博則表示，在全球範圍內，多個央行因通膨降至目標而持續降息，財政政策嚴謹，公債殖利率高於美國的機會眾多。無論是亞洲、拉丁美洲還是非洲等地的公債，隨著當地貨幣部位受惠於美元貶值趨勢，都有望獲得匯兌收益空間。