台灣音樂基金新猷：開拓投資藍海領航｜願境網訊

「只要有網路，音樂帶著走」這句話，現在已經成為現實。隨著科技不斷進步，我們的生活型態也發生了翻天覆地的變化，影音平台已經成為我們日常生活中不可或缺的一部分。特別是後疫情時代，這種新生活型態的發展更加深入。最近，台灣的資產管理公司看準了這個商機，決定籌設國內首檔音樂基金，透過投資影音平台、曲庫，以及大中華地區和新興市場的數位服務供應商，來掌握這個商機。

近年來，隨著手機的普及和網路通訊技術的發展，再加上COVID-19疫情對生活習慣的影響，網路串流媒體服務業務迅速增長，這也改變了音樂產業的獲利型態，讓音樂版權的價值重新被界定，曲庫在聲音經濟學中的重要性也再次凸顯。從2005年到2015年，各大音樂串流平台如QQMusic、NetEaseMusic、AppleMusic、Spotify、YouTubeMusic、AmazonPrimeMusic、KKBox、LineMusic、myMusic陸續成立，商業模式也從廣告商贊助轉變為以付費訂閱用戶為主，而且用戶數量快速增加。

以Spotify為例，全球付費訂閱用戶從2015年的1,800萬增加至2020年的1.5億，這不僅為串流音樂平台帶來可觀的營收，也證明了音樂IP版權的潛在價值。富邦投信看準了音樂基金的投資潛力，首次將音樂基金投資引進台灣。富邦數位音樂資產管理公司總經理宋海天表示，音樂基金的投資趨勢已經在歐美國家崛起，音樂版權除了能創造穩定的現金流，還具有與經濟循環脫鉤的特性，可以成為資產配置中穩健成長的一部分，這已經引起不少投資專家的注意。

目前最大的音樂基金之一HipgnosisSongsFundLimited，在2018年7月在倫敦證券交易所上市，成為倫敦證交所第一個掛牌上市的音樂基金，市值約為12億英鎊。該基金由艾爾頓．強、槍與玫瑰、莫里西、鐵娘子樂團和碧昂斯的前經紀人MerckMercuradis所創辦。截至2020年6月底，該基金擁有超過13,000首歌曲，過往12個月共配發現金股利每股5英鎊，現金殖利率約為4.9％。COVID-19疫情爆發前，SONG（LON）的絕對報酬倍數高於FTSE100指數，且波動小，較為穩定；後疫情時代，隨著生活型態的改變，SONG（LON）的報酬趨勢不僅與FTSE100指數脫鉤，反而逆勢上揚。

宋海天指出，一首曲子的主要獲利來源有兩部分，一是錄音著作權屬於唱片公司，二是詞曲創作者（通常這部分也由唱片公司代理）。曲庫屬於智慧財產權，目前透過串流媒體平台的訂閱制，可以創造穩定的收益來源，其他還包括公共播出的收入，如商家公開播放、廣告歌曲、電視歌唱比賽節目使用等，都必須付公播費用。

宋海天認為，投資音樂基金的優勢在於這屬於大消費的概念，在大家都付得起的情況下，數位平台創造的現金流相當穩定，隨著人數和曲目增加，呈現穩定成長的態勢；再加上其與整體經濟、股市走勢脫鉤的獨特性，可望成為在資產配置中很穩健的一環。音樂基金短期以投資曲庫