華南期貨：黃金市場價格壓力解析

近期美國公布的CPI、PPI等經濟數據顯示，物價漲幅略有回升，但生產端壓力逐漸收斂，就業市場維持擴張但動能放緩。隨著地緣政治衝突的緩解，市場避險情緒有所降溫，美元指數的近期反彈也對黃金價格造成壓力。市場普遍預測聯準會年底前降息機率仍較高，關稅帶來的成本上升影響逐漸傳導至消費終端，因此黃金價格在短線上可能進入區間震盪整理，但中長線仍具有強有力的價格支撐。

在籌碼需求方面，各國央行持續增加黃金儲備，全球最大的黃金ETF——道富財富黃金指數基金，其持倉水位已上升至950.79公噸。同時，CFTC非商業交易人的黃金期貨持倉淨多單部位也上升至20.3萬口，這顯示大型機構與交易人對黃金保持樂觀態度，市場需求持續增溫。

從技術分析的角度看，黃金自4月關稅議題創下歷史新高後，目前呈現三角收斂型態，市場正在等待8月1日之後的美國關稅政策以及9月FOMC的利率決策內容。

對投資人來說，除了實體黃金和黃金ETF外，台灣期貨交易所上市黃金期貨及台幣黃金期貨合約，提供了一種與全球市場動態同步的投資方式。這些合約分為一般及盤後交易時段，符合國內投資者的交易習慣，是投資黃金的一種便利選擇。（資料來源：華南期貨提供）