多重利多 債市機遇再現 |富邦投信

全球主要央行此前多已相繼步入降息通道，但受到今年以來通膨以 及美國關稅措施的不確定性影響，寬鬆政策一度轉向觀望。美國聯準 會（Fed）最新公布的利率點陣圖暗示年內仍可能啟動二次降息，歐 洲央行（ECB）已連續八次調降基準利率，英國央行（BoE）、澳洲央 行（RBA）以及紐西蘭央行（RBNZ）等也均處於降息階段，提供了全 球債市成長動能。

富邦投信認為，儘管通膨韌性猶存，全球經濟放緩壓力下，貨幣政 策仍有進一步寬鬆空間，供應全球債市成長動能，其中具優良體質的 美國企業投資等級公司債仍會是重要布局選擇。

群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰指出，雖然美國關 稅不確定因素持續壓抑市場投資氣氛，惟市場認為最壞的情況已過， 且非投等債收益率仍達7％之上，居相對高位，吸引資金續往非投等 債流入，截至7月18日當週，美國非投等債淨流入9億美元，連續第1 2週呈現淨流入，全年淨流入達150億美元。當前非投等企業基本面有 撐，預期違約率持續低於長期均值，而且當前其殖利率仍處長線相對 高位，具長線投資價值，再加上當前市場投資氣氛明顯止穩回升，皆 有利於非投等債的後續表現。

根據市場過去統計，Fed首次降息後，美債將於一個月內短暫拉回 ，待降息趨勢確立且持續，將壓抑公債殖利率反彈。因此，在市場情 緒回復平穩帶動殖利率反彈時，是債券最佳布局時機，把握降息題材 有望提升資產組合收益。

整體來看，投信法人評估，若下半年各國重新回到實質降息循環， 債市的投資熱度可望逐步回溫，伴隨全球股市在美國關稅政策下對各 產業獲利衝擊陸續反映，投資市場波動性仍高下，債市在資產配置中 降低波動風險的重要性也將因此提升，因此預期第三季整體債市的投 資契機不輸股市，全球債市可望逐步回溫。