台灣安聯投信：三大債券基金資金流變解析｜安聯投信

美聯儲維持利率不變，市場預期內債市全面上漲。根據美銀引述EPFR統計，截至7月30日，三大債市均維持淨流入，但動能逐漸放緩。其中，投資級企業債基金以29.5億美元的淨流入居冠，美國非投資級債券基金淨流入則放緩至4.1億美元，新興市場債基金淨流入為14.6億美元。

安聯投信指出，美聯儲這次利率維持不變，與市場預期相符。投資級債上漲，資金流入持平，加上關稅底定，經濟韌性與企業獲利亮眼，整體非投資級債市場謹慎延續漲勢，殖利率變動不大。近期債市波動續降，新興貨幣走弱，股票資金回流，壓抑債券熱度。

安聯四季雙收入息組合基金經理人陳信逢表示，雖然全球通膨壓力已趨緩，但各國央行在降息時點與步調上仍存有分歧。目前市場預估美聯儲在9月和12月將各降息1碼，降息速度關鍵取決於關稅政策對通膨和就業市場的影響。

隨著中美關稅談判結果陸續揭曉，市場不確定性降低，樂觀情緒升溫。建議投資者不重押單一市場，秉持分散投資原則。在債市布局上，建議聚焦收益，偏好信用債券甚於利率債券。

考慮到經濟衰退風險降低，風險情緒回升，有利於信用利差收緊，偏好BBB-B等級信應債，以兼顧品質與較高收益率；新興市場債後市有望持續受惠於通膨放緩，也為其降息提供空間，表現仍可期。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒認為，美國非投資等級公司體質改善，信評達BB以上占比高於5成，即便經濟成長力道轉弱，企業違約風險仍可控。加上殖利率仍處7％以上水準，可彌補潛在風險，市場需求穩定，創造有利的供需技術面優勢。

投顧業者強調，投資人於債券市場能獲得的正實質回報，對固定收益來說是多頭環境。但由於流動性充沛等因素，投資人不宜過於迷信固定收益能帶來超額報酬，應調整對回報的期待，將固定收益視為投資組合中的穩定器。