《短天期債ETF：利率未定，攻防策略俱佳》|群益投信

台股近期表現驚艷，近一個月來扭轉跌勢，由黑翻紅，並在近一周內突破24,000點大關，創下波段新高。在此背景下，台股基金及ETF均獲得市場關注，其中主動操作的台股基金表現尤為亮眼，帶領市場多頭。

根據理柏資訊統計，截至11日，138檔台股基金近一周、近一月、近三月平均漲幅分別達7.4％、11.2％、29.7％。62檔被動式台股ETF則有2.5％、4.4％、13.1％，而五檔主動式台股ETF則為5.6％、8.9％。主動式操作的台股基金在上述三個時間段表現最為突出，如合庫、復華、國泰、兆豐、統一、聯邦、安聯等旗下基金，近一周、一個月績效居前，漲幅多達1～2成，近三個月甚至有3～4成。

面對美國聯準會會議維持利率不變，但市場對於9月降息信心提升的狀況，投信法人建議，在利率走向未明之際，債券投資可鎖定短天期投資級債，以抵禦利率波動風險。

群益投信債券ETF研究團隊指出，若聯準會如期降息，殖利率有望下行，短債價格也能同步受惠。去年9月首次降息後，持有一季表現為1.3％、持有半年表現為2.6％。即使聯準會維持利率不變，短天期債也因具備較佳的防禦力而受投資者青睞。

群益ESG投等債0-5經理人謝明志強調，短天期債券因具有配息穩健特性，流動性佳，存續期間短，價格波動度較低，在當前市場環境下更具投資價值。ESG短天期BBB級投等債則能兼顧收益、抗震與資產品質。

野村投信投資策略部副總張繼文認為，短線美債殖利率可能持續波動，美國非投資級債券仍是現階段的首選。

第一金優選非投債ETF經理人王心妤建議，投資人可把握近期10年債券殖利率於4.2％至4.5％區間盤整，分批建立非投等債收益資產部位。

復華基金經理人呂宏宇表示，關稅政策公布降低市場不確定性，AI應用蓬勃發展帶動台廠半導體營收增速升溫，資金轉進中小型業績題材電子股，為主動式操作的台股基金帶來超額投資報酬機會。

安聯投信台股團隊指出，北美雲端服務業者擴大資本支出，有利AI相關硬體供應鏈，AI族群仍為第三季主流。雲端服務供應商資本支出維持強勁，長線需求有望抵銷短期庫存風險。

隨著對等關稅大致抵定，不確定因素逐漸消弭，但第三季消費性電子提前備貨需求仍見，第四季需求端的變化仍需關注。