瀚亞投信：境外基金趁降息潮熱門吸金力強|瀚亞投信

隨著美國聯準會（FED）9月份降息預期的升温，市場對於當前相對較高的殖利率產生了積極反應，債券市場再度成為資金追逐的焦點。根據基金觀測站統計，7月份境外基金整體淨流入達到221.6億元，在台灣的規模攀升至4.39兆元，月增3.2％，年增2.7％。其中，固定收益基金表現特別出色，單月淨流入達到305.7億元，在台灣的規模已經達到1.79兆元。

境外基金業者分析，美國經濟數據表現出分歧的跡象，市場預估聯準會至年底有望降息至少2碼，9月份再次啟動降息的機率更高達8成以上。一旦聯準會重啟降息循環，將對債市表現產生正面影響。近期市場資金也積極布局高殖利率債券，以尋求資本利得機會。

瀚亞投信指出，儘管聯準會可能再次降息，但幅度有限，整體利率與債息仍維持在高檔水平，短期內不利長期債券價格上漲。因此，建議採取槓鈴式配置策略，結合中短期投資等級債與非投資等級債，兼顧穩健與成長，並透過分批投入方式降低進場時機風險，穩定累積部位。

從殖利率的角度來看，投資等級債目前處於歷史區間中相對高的投資價值水位。從利差角度分析，美國投資等級債雖略低於歐洲同類債券，但仍然高於其他信用資產，具有相對投資吸引力。換句話說，以歷史區間比較，美國投資等級債是目前信用債中最具價值的投資選擇。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，關稅對通膨和經濟的衝擊逐漸顯現，多數投資級公司債具有較大的經營彈性，能夠順應經濟局勢變化。儘管投資級公司債殖利率相對具吸引力，但低利差可能不足以應對經濟和地緣政治風險。因此，維持側重信用債並且嚴選持債，評估每家公司基本面及面臨不同政策的可能影響，在總體環境不確定下仍有個別企業特殊題材可尋。

此外，美國非投資等級公司體質改善，信評達BB以上占比高於5成，即便經濟成長力道轉弱，企業違約風險仍可控。加上殖利率仍處於7％以上水準，可彌補潛在風險，預期市場需求穩固，創造有利的供需技術面優勢。