布局非投等債 聚焦3理由 |富邦投信

在高利率環境下，非投資等級債券因殖利率具優勢，相對吸引投資 人目光，但也有不少投資人擔心違約風險過高而卻步。投信法人強調 ，觀察三大理由，一是分散投資與信評結構，二是非投資等級債風險 相對可控，三是具備長期收益潛力，將成為降息前穩健投資優選。

中信價值策略非投資等級債券主動式ETF（00981D）經理人陳昱彰 表示，過去對非投等債刻板印象是「垃圾債」，但現在非投等債與過 往垃圾債已不可同日而語。根據標普全球統計顯示，1981∼2024年間 全球公司各評級違約事件多集中於CCC/C級公司，BB級長期平均違約 率僅0.56％，目前台灣掛牌非投等債ETF大多集中於BB與B級，極少配 置CCC/C級，高風險曝險有限。

且根據機構統計，B級以上公司平均需5至7年以上，才可能走向違 約，違約路徑平緩，主動式ETF的基金經理人，可在信用惡化初期即 調整投組、汰換高風險債券，降低潛在損失；經過壓力測試，2008、 2009年金融海嘯期間，與2020年新冠疫情等極端衰退情境，非投等債 ETF違約率最高僅約8.7％，顯示分散配置與多檔債券組合，有效稀釋 單一債券違約的影響。

國泰優選非投等債（00727B）基金經理人陳韻竹指出，上週美債殖 利率大致呈先降後升的趨勢，最先公布的7月CPI數據顯示，關稅對通 膨影響有限，讓市場對降息的預期有所提升，帶動美債殖利率走降， 然而在公布7月PPI後，生產者物價大幅反彈，通膨壓力升溫導致美債 殖利率最終由降轉升。短線利率走勢尚未明朗下，投資以收益為優先 ，目前美國經濟相對穩健，因此可布局美國1至5年期的非投資等級債 券，掌握債息收益機會。

富邦投信認為，觀察目前投等債與非投等債公司財務槓桿情況穩健 ，從企業整體債務相對於資產比例來看，不論是美國投等債或是非投 等債當前總體債務相對於資產的水準低於過去10年平均水準，疫後企 業債務比例持續維持穩定，並且皆低於歷史平均，現階段在企業債供 給少且Q2公債殖利率彈升，企業債息投資價值浮現，可依照風險屬性 與收益目標，彈性選擇合適的債券ETF。