上市倒數 松川精密明起競拍

繼電器領導廠商松川精密（7788）配合上市前公開承銷，對外競價拍賣5,064張，競拍底價82.61元，最高投標張數643張，暫定承銷價95元。

競拍時間為9月26日至10月1日，10月3日開標；10月2日至7日辦理公開申購，10月9日抽籤，暫定10月16日掛牌。

松川2025年上半年營收新台幣32.34億元，年增13.7％，營業毛利成長11.71％，營業利益成長22.01％，主要來自AI伺服器、新能源與儲能等高毛利產品的挹注，新能源已成為松川重要的成長引擎。

法人分析，松川2025上半年儲能，較2024年同期成長109％，若新能源比重持續提升，公司本益比有望由傳統車用水準的15至20倍上緣，攀升至新能源應用的20至25倍。

松川核心競爭力在於高度垂直整合，公司自主設計與生產塑膠、金屬零件以及開發模具，並自製繼電器生產設備，形成一條龍製造流程；零件自製率高達70％至80％，使公司在其品質、交期以及成本控管上具明顯優勢，有效降低原料價格波動風險。

此模式不僅能快速因應客戶需求，也大幅提升研發效率並提出最新解決方案，在現今電源產品規格快速提升的時代，形成難以跨越的競爭門檻。

在全球布局上，松川已建立完整產能配置，包括台灣樹林總部與嘉義工廠，以及中國、越南、印度與墨西哥等地的生產基地。

特別是墨西哥工廠於2023年投產，能有效分散中美貿易戰與地緣政治風險，並承接中國同業因出口受限而流出的美國訂單，提升國際市場市占率。