美國非投等債 吸睛

美國公債殖利率下滑推動各類債券資產上漲，其中，非投等債漲幅最高，今年以來，漲幅超過一成；法人表示，從殖利率和價格的角度來看，美國非投資等級債券的估值仍具吸引力，在可能降息的2024年，仍是適合長期持有債券標的。根據Bloomberg統計，截至12月26日，今年以來，美國非投等債指數上漲超過13%，歐洲非投等債指數則是上漲超過14%，在各類別債券資產中，是漲幅最高的第一、第二名。安盛美國非投資等級債券基金產品經理洪聖雄表示，從基本面分析，2023年，多家非投資等級公司從前幾年的低借款成本中獲益，因此大多可以應付利率上升的環境；同時，非投等債的槓桿和覆蓋比率處於歷史理想水平，反映不少企業也動用了現金流，以償還債務和減低槓桿水平，企業基本面穩定可防止美國非投等債券市場的違約率上升到遠超過長期平均值的水平。根據統計，美國非投資等級債券的估值也相當具吸引力。在利率上升後，整體市場的最低殖利率介於8%至9%，領先2021年不及4%，而且平均價格依然處於90美元的極低水平。瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示，非投等債的投資風險緩衝高，總報酬可觀，收益率位於過去十年高檔、下檔違約損失可控、淨收益率（收益率減違約損失）高。雖明年經濟很有可能會走弱，但基本面不差，投資人可將六個月以上配置角度，以累積收益為主。新興市場債市則漸有轉機，全年來看仍有不錯報酬。