升息尾聲 法人喊投資三策略

國聯準會（Fed）本月如預期不升息，市場預估升息邁入尾聲，明年中過後有機會降息。不過，面對高利率環境引發美債殖利率衝高與企業獲利衰退壓力，加上以巴衝突、俄烏戰爭等地緣政治壓力高漲，未來半年全球金融市場波動風險仍大。法人建議，以多元布局及紀律投資因應不確定的市場環境。Fed對利率已兩次按兵不動，主席鮑爾並在會後表示，這輪升息效果尚未全顯現，即便12月不繼續升息，政策仍有調整可能。安聯投信表示，儘管Fed仍未鬆口，但升息周期應該已進入終點，投資人可聚焦多重資產策略，並且側重結構成長的方式建構部位，以參與長線的成長機會。在策略上，安聯投信建議可把握三大方向。首先，以收益保護成長，利用兼顧股債特性的多重資產策略，因應短線雜音及震盪；其次，升息終點進入視野，挑選優質的複合債和短年期非投資等級債券，爭取收益並平衡波動；第三，掌握趨勢明確、具結構成長利多的領域，如人工智慧（AI）、台股及智慧城市主題等。美國10年期公債殖利率多次挑戰5%，造成最近全球金融市場的震盪加大。第一金全球永續影響力投資多重資產基金經理人李艾倫表示，雖然Fed尚未正式宣布結束升息循環，但是利率水準再上調的空間有限，債券殖利率波動區間也會隨之收斂，有利債券的投資。李艾倫指出，債券殖利率大幅提升，特別是美國短天期及中長天期公債殖利率來到4.5%~5%間，對於投資者而言，已具備長期投資價值。此外，第4季長天期債券發行量低於市場預期，供給減少，也將有利率公債價格後續表現。在股票方面，李艾倫表示，之前公債殖利率持續攀升，對股市評價形成壓力。不過，由於經濟數據仍意外強勁，加上市場已消化企業財報，研判股市仍可望逐步走穩。而且，如果未來停止升息或甚至展開降息，還可望帶動股市資金行情派對。不過，近期國際情勢紛紛擾擾，仍為股市帶來考驗。李艾倫建議，在升息尾聲、股債市大幅波動的環境下，短期變化難以預測，對穩健型投資人來說，選擇多重資產配置也是可考慮的較佳對策。除了股債之外，主題式投資也受到愈來愈投資人青睞，因為跳脫市場與產業框架，放眼長期趨勢，採取顛覆式角度，投資不限於市場或產業。安聯投信表示，去全球化（Deglobalization）、數位化（Degitaliztion）、人口（ Demographics）老化、去碳化（Decarbonization）這四個D是不可忽視的四大主題，不論在升息循環的哪個階段，這四大主題都將是長期趨勢所在，可注意相關族群的投資機會。