美元非投等債 紅通通

過去一個月，受到美債殖利率波動影響，股債幾乎全數下跌，不過短年期或較高評級複合債相對抗跌、甚至繳出正報酬。根據理柏資訊顯示，美元非投資等級債券基金今年來全數正報酬，前十強更有9.2%以上表現，顯示選對債市投資策略，仍能從容應對多變的市場。安聯投信表示，現階段如何平衡收益與顧及波動風險、對投資收益表現至為關鍵；主要考量是因利率步入轉折的過渡期，市場波動加大，故以強化美國收益與短年期債的複合債策略應對，短年期債券以較低波動度提供具吸引力收益；另考量投資長天期債券有資本利得空間，可採複合債策略在收益及資本利得間取得平衡。安聯投信指出，美短策略因具有殖利率具吸引力、相對能抗衡美債殖利率波動的變動環境，對投資人而言，不但能跳脫利率框架，更有助於債波動中找尋收益機會、控制波動，而且信用風險也相對較低。安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶分析，市場對今明兩年企業獲利預期轉趨穩定，未來有望看到轉佳的企業獲利與營收預期。展望後市，非投資等級債違約率持續大幅攀升機率較低，可望維持低於歷史均值。布局建議聚焦B-BB級債券，產業則相對偏好如能源管線、商業金融租賃、金融服務等產業。富蘭克林坦伯頓公司債基金暨全球非投資等級債券基金經理人葛倫‧華勒指出，以長期投資角度來看，預期非投資級債提供具吸引力的報酬機會，考量企業獲利將出現分歧與利息支出攀升及經濟成長放緩下，更顯精選個別標的的重要性，目前配置側重中期至短天期債券，降低利率風險，精選能源、化學、公用事業與包裝等，爭取較高殖利率機會且防範經濟放緩的風險。