股票型基金 資金動能轉弱

美國ISM服務業指數較市場預期高，加上最新初領失業救濟金人數 降至2月以來最低水平，牽動市場對聯準會政策預期，影響股市資金 動能，統計過去一周全球股票基金資金流向，除歐非中東以外地區股 市，多呈資金淨流出狀態，但淨流出資金幅度皆偏小，資金情緒相對 持穩保守。安聯投信表示，市場情緒指標美國10年過去一周震盪走高，影響風 險性資產表現，近來走升的殖利率與上揚的借貸成本，使風險性資產 表現承壓。根據過去經驗，美債走勢與金融情況呈高度正相關，金融 情況在利率上彈時趨緊、且在利率下跌時放鬆；隨信貸標準持續嚴謹 ，信貸需求也續呈疲軟，許多企業都表示貸款需求有所減少，整體高 利率環境，使成長股近期表現相對受壓抑。從總經與通膨來看，美國PCE通膨率持續降溫，未來12個月通膨預 期指數降至5.7％、創2020年10月以來新低，加上美國第二季GDP年增 率優於市場預期，數據顯示美國經濟比預期更具韌性。雖然下半年經 濟仍存放緩風險與貨幣政策不確定性，但通膨穩步下滑，加上主要國 家實質利率已陸續回到正值之上，升息循環應已接近尾聲，長期來看 對股市利好。從基本面來看，市場對明年標普500企業EPS預測較前值小幅下修， 但今年下半年獲利預期則是逐季成長，且多數產業目前本益比在長期 之下，雖因利率彈升近期風險性資產壓力變大，但因尚未出現衰退跡 象，不影響長期表現，預期股市長期來說仍可望震盪走升。群益優化收益成長多重資產基金經理人蔡詠裕分析，儘管美國經濟 具有韌性，陷入衰退可能性低，但近期市場仍持續受到聯準會升息動 向、經濟數據好壞以及中美關係互動等因素干擾，導致資產價格波動 難免。整體來看，雖然市場波動頻頻，在基本面與企業營運仍穩健， 且開始轉上修，仍有助支撐美股表現。在不確定性與機會並存下，建議在美股投資布局上，可採多重產業 配置，以分散投資風險，建議可將具成長性之科技股與消費股，以及 趨勢性佳並具有政策加持的低碳基礎建設股納入配置，以優化投資組 合表現。