Fed動向景氣 觀察重點

今年市場在一片懷疑聲中出現驚驚漲的行情，尤其近期特別熱門的話題輝達AI伺服器訂單，加深了市場投資人對下半年業績的期待；市場也押注美國聯準會（Fed）降息周期的到來。下半年的重要觀察重點有兩大項：Fed最後一次升息及降息時點、下半年景氣復甦程度以及明年企業獲利展望。國泰投信總經理張雍川指出，根據最新芝加哥利率期貨數據顯示，目前6月暫停升息機率八成，7月升息再升息一次概率五成，且應為此升息循環中最後一次升息；今年底Fed降息機率達降息機率達到八成，至2024年底降息幅度可能達1%。富邦投信策略師徐翊達認為，在未來三個月內，通膨居高、美債天量發行等因素的推動下，債券殖利率短線仍有衝高機會。但未來六到12個月，經濟趨緩下，將推動債券殖利率重新回落，直到Fed重新在明年某個時間回到降息周期。因此，投資人還是以嚴控資金水位，分批進場以降低持有成本與因應利率政策的變化。股市今年上半漲幅大，但已接近去年高點，在企業獲利基本仍呈現衰退的今年到明年上半年，利率水準也沒降下來，本益比沒有上調空間，因此，股市的風險正在累積當中。對股市來說，7月財報將是特別重要的分水嶺，在5%以上的高利率下，消費者是否會有消費性旺季，牽動企業對第3季的展望。元大ETF研究團隊表示，短線市場漲多，且近期市場開始關注美國6月之後再度加息的可能性，為股市的不確定因素，建議留意短線上漲多回檔風險。而下半年市場仍持續關注通膨與就業回落對美國利率政策影響，不過焦點將轉移至景氣復甦對明年企業獲利的展望。徐翊達認為，歐美大廠開展的AI軍備競賽，受惠最大的肯定是台股的相關供應鏈，這也將是下半年台股業績行情的最大推手。