瀚亞論壇：日股、印度股、美投資級債吸睛

瀚亞投資3月30日舉辦「洞察全球 股債雙盈」大型投資論壇，為投 資人找出投資解方，邀請投資長馬浩德（Bill Maldonado）、台灣投 資長林如惠、保誠（美國）資產管理固定收益團隊及瀚亞日本股票團 隊經理等專家與會，點名三類資產值得布局，股市點名亞股中的日本 、印度，固定收益資產則以美國投資等級債為優先。瀚亞投資投資長馬浩德首度來台，他認為全球已進入一個新常態情 境，維持較高的通膨及利率環境，通膨仍將是2023年市場關鍵，預料 仍有不少負面因子將會讓市場持續震盪。就投資機會來看，馬浩德從 估值角度認為，成長股股價淨值比仍接近網路泡沫時的高峰期，反觀 價值股充滿機會，日股就是最好的例子。馬浩德看好弱勢日圓、溫和通膨下的日股表現，在維持利率政策偏 低預期下，將支撐出口商為主的產業獲利成長。此外，看好印度受惠 於全球供應鏈轉移「中國＋1」趨勢，有利的人口條件及數位轉型政 策讓結構性經濟順風而上。馬浩德認為，今年應該追求有韌性及彈性 的收益機會，看好美國固定收益產品，特別是投資等級債券。瀚亞日 本股票團隊資產配置經理Oliver Lee分析，日本國內景氣已明顯回升 ，看好疫後消費觀光提振、中國解封需求及供應鏈問題緩解，都是2 023年的投資理由。長線來看，日企獲利率長期趨勢向上、企業改革 有成，但日股評價卻仍比各國股市便宜，股價淨值比僅1.3倍。Oliv er Lee表示，新任總裁植田和男不至於立即大幅度改變既有的日本貨 幣寬鬆政策，可能先調整殖利率曲線控管，取代立即性升息，投資人 應無需過度擔心。瀚亞投資（台灣）投資長林如惠認為，市場經過修正後，評價回歸 合理，股債皆有投資機會。短線市場尚有雜音，投資人不妨把握企業 獲利修正尚未結束前，將債券部位納入核心資產，優選印度、日本、 台股等股市各具上漲空間與題材；美股方面，因大盤本益比來到相對 高點，S ＆ P 500指數約為18倍，雖略高於2000年以來長期均值17. 5倍，但因目前Fed升息速度及幅度高於預期，美股本益比大幅收縮的 時期已過去，市場轉而關注景氣及獲利走勢，大盤可望震盪走升，個股（特別是科技股）更有表現空間。