ESG ETF夯 績效大解密

ESG ETF在台股掀風潮，目前掛牌的富邦公司治理（00692）、元大臺灣ESG永續及國泰永續高股息合計規模將近350億元，其中，多數投資人布局ESG ETF著眼的是長線表現打敗大盤，但觀察各檔產品有不同選股邏輯，績效表現大不同，投資上應打破ESG股票必能贏大盤的迷思。法人指出，愈來愈多研究認可ESG是企業永續經營的條件，但能夠長期經營不代表勝過市場，特別是ESG因子結合其他因子，未必彰顯出ESG的特性。投資人挑選時，應回歸產品的選股原則和績效表現。目前台股掛牌富邦公司治理等三檔ESG ETF，上市後都有不錯規模，尤其國泰永續高股息超過200億元，然而各產品雖然都訴求ESG，選股方式和權重分配差異造就很不同的績效。彙整元大、富邦和國泰投信說法，這三檔產品的表現差異能從兩個重點釐清，一是台灣ESG好的企業集中大型公司，因此三檔成分股多有重複，若說那一家指數選的ESG成分股最好，差異可能不顯著。在此情況下，有沒有台積電和比重多少成為績效關鍵。富邦公司治理有相對多的中小型股，但其配置台積電權重達43%，是三檔中第一，而稱為「低價版台灣50」的元大臺灣ESG永續，雖然和台灣50成份股雷同度高，但台積電比重37%，與富邦公司治理差距6個百分點。國泰永續高股息則沒有台積電。近年台積電大漲，富邦公司治理及元大臺灣ESG永續均領先大盤，今年來並以富邦公司治理暫居第一。其次是高股息因子，國泰永續高股息特別著重此特色，回測其指數殖利率有4%～6%，明顯高於富邦公司治理和元大臺灣ESG永續常態的3%～4%。對此國泰投信統計，MSCI永續高股息指數於2013～2019年的總報酬為65%，同期加權報酬指數上漲102%，但每年前者都有優於大盤的殖利率。國泰投信也說明，國泰永續高股息的ESG不訴求跑贏大盤，而是講求長期經營的企業讓產品永續經營，並能滿足更高的收益需求。參考上，更適合與高股息ETF比較。