特別股具投資價值

貨幣寬鬆政策將持續一段時間，在零利率時代來臨之際，法人指出，特別股的估值具備提升空間，目前特別股息殖利率略低於十年均值，仍具備相當高的投資價值，惟當前波動大，須留意進場時點。群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，在各國央行加碼寬鬆政策，透過降息、量化寬鬆（QE）等政策工具確保市場流動性充裕，加上特別股經過修正後價值面吸引力浮現，同時市場投資信心漸獲回升，而特別股主要發行者為金融業，現階段違約、破產疑慮尚低，體質尚屬穩健，料有助吸引資金配置特別股。在投資操作上，可留意價格具吸引力的新發行特別股，先前因市場非理性下跌而遭受錯殺的標的，類型方面可關注高信評的金融機構發行的特別股標的，以及景氣循環敏感度較低、現金流穩定的公用事業、通訊服務業所發行的特別股。柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲分析，隨著投資信心的回升，整體特別股市場延續之前的反彈走勢，近兩個月來新發行的特別股數量也開始增加，加上美國大型銀行計畫增資抵抗新冠疫情不確定性，美國聯準會也要求銀行利用限制股利發放來增加資本比率，此一規定並不會影響特別股的股利發放，還將有助於債券信評的提升，大幅降低特別股的違約風險。富邦投信指出，在聯準會寬鬆政策央行資產負債表快速擴張的背景，與美國整體經濟狀況受新冠肺炎疫情影響後，市場普遍預期經濟呈現V型復甦的可能性低，因此公債殖利率以持續區間震盪的可能性為高。因疫情導致錯價的特別股族群開始反應其應有價值，然當前特別股年化波動度達15%，投資人現在若要擇機進場，需承擔與過去相比更大的波動，建議定期定額拉長投資布局期間。