爾必達債權人推翻美光機率低　瑞晶夾縫中求生存

日本外電指出，因債權人提出第2版本反駁美光(Micron)收購爾必達(Elpida)，東京地方法院針對爾必達的重整計畫案將延至9月28日審查，讓外界擔心整起整併案是否會再添變數；但業界認為，債權人翻盤機率微乎其微，美光和爾必達的整合仍預計在2013年完成；再者，爾必達旗下子公司瑞晶8、9月債款，也傳出在爾必達預付貨款下，陸續渡過難關。DRAM市況不佳，在爾必達和美光正式完成合併之前，爾必達和旗下子公司瑞晶都要想辦法自己活下來，日前瑞晶指出，9月初現金水位約新台幣9.86億元，預計月底約6.84億元，估計10月底約當現金約8.13億元，11月底約當現金約8.16億元。瑞晶2012年最大難關是逐月都有債款到期，8月26億元的銀行債務到期，以及9月還有一筆日本銀行約21億元的債務到期，傳出母公司爾必達都以預付貨款的方式協助瑞晶償還債款，以目前來看，瑞晶仍是爾必達旗下最重要的生產基地。另外，爾必達在11月還有一筆26億元的債務，以及2013年3月有一筆日本銀行約21億元的債務也陸續到期；根據瑞晶日前公布一年內到期的債務約新台幣80億元。在DRAM價格不佳，以及財務壓力之下，瑞晶和爾必達都持續減產，瑞晶投片量從8萬片降至5萬~6萬片，爾必達投片量從12萬片降至約8萬片左右。再者，日本外電報導東京地方法院針對爾必達的重整案，延後幾乎達一個月至9月28日，才會由東京法院委由的調查委員會作出最終決定，主要是因為現在爾必達的重整案除了美光之外，還有債權人組成的團體提案，等於是有2個版本在等待審理。市場擔心此消息是否會成為成為爾必和美光整合的變數？因為由20家海外投資基金組成的債權人集團認為美光提出的2,000億日圓價格過低，在8月14日向東京法院另外交了另外交了一份重整提案，將尋求其他買家介入，以擊退美光提出的整併條件。不過業界認為，雖然這批海外基金組成的債權人相當積極尋找其他的買主來買爾必達，但推翻美光的機率幾乎是相當低，第1是買家難尋，第2是這批海外基金當初是以購買爾必達可轉債，投資本身就有其風險，在法院最後審理結果上不一定站得住腳。美光提出的重整案當中，承諾投入2,000億日圓的援助金，以及800億日圓作為設備投資和和營運資金，但這筆錢要等美光和爾必達完成整合程序之後，才能真正才能運用，現在大家的問題是，記憶體市況不佳，在真正完成整合之前，都要自尋保命之道，而預計完成整合要到2013年。在美光本身的規劃下，內部已開始為未來爾必達和瑞晶產能那納入體系後，開始開始作產能分配，目前針對整併爾必達的進度一切如常。