《新聞分析》報名標國華 湊熱鬧多

國華人壽10月底即將標售，8月17日是有意願實地查核的投資人報名截止日，報名成功者才能拿到保險局的「棒棒糖成份說明書」，也就是所謂行政寬容的內容。儘管昨日傳出超過3家，甚至5家以上投資人報名參加，但最後會不會只是「空歡喜」一場？過去在許多金融機構標售案中，常見「看熱鬧」的買家，即就算買不到，也要了解最後買家拿到什麼樣的資產及條件，自家公司如何因應。這次國華人壽分為整體出售及分割出售兩種方式，就買家而言，分割出售最為簡單，保單責任準備金利率6.5％的保單可切割出去，國華人壽有問題的資產、訴訟案等也可不買，可買到相對乾淨的公司，但能拿到保險局的優惠也相對較少。保險局日前表示，會給買下整體國華人壽的買家，超過10年以上的行政寬容，即RBC係數可調整，即有「加分」意味，讓買家可以慢慢改善國華人壽的資產品質。但儘管安定基金可能一次彌補700～1,000億元以上的資金缺口，保險局也可加分，讓RBC能年年在200％以上，但對於上市或打算上市的公司來說，一般投資人如何看待，將是最後出價的主要關鍵，如果法人、一般投資人都認為買到國華是未來10年的財務包袱、可能無法成功強化資產，則最後買家出價意願不會太高，但若是乾淨、可重新強化投報率的資金，也要看公司投資團隊能去化資金的能力、現行大環境情況決定。