致伸科技董事長梁立省：引進私募基金　階段性布局收成

致伸科技2007年申請下市，在2009年於興櫃掛牌，並擬在2010年7月重新向證交所送件申請上市。為了解致伸的後續布局，21日致伸舉行法人說明會，董事長梁立省並接受媒體訪問，以下即為訪問大要。問：致伸當初為何考慮下市？答：如果想要在產品與技術上有更大的突破，需要相當的投資，當然也具備同等的風險，因此在相關因素考量下，是2007年致伸決定下市的主因。而事後看此事，應算成功，主因在於目前致伸的新布局已告一段落，同時過去的新投資布局，也開始進入收成階段。問：致伸目前的股權結構為何？答：致伸目前35%的股權來自主要經營團隊，私募基金則約佔60%。現在回想當初致伸引進私募基金並申請下市，對公司治理而言，提供相當不同思考的面向。舉例來說，私募基金進入後，其提供相當多不同思考角度供董事會參考，例如在董事會層級成立新薪酬委員會就是一例。事實上，致伸下市這幾年，致伸的營運表現還算不錯，金融海嘯那年，致伸整體營運雖然辛苦，但仍較前一年仍有17%的成長性出現。問：您如何看近期景氣發展？答：目前看來，第2季景氣淡季不淡，分析可歸納可成下列兩大原因。第一，過去電子產品終端銷售集中在歐、美市場為主，然近期大陸、印度等新興市場竄起，新興市場與歐美市場的淡旺季時間點不同，某方面是讓傳統淡旺季需求的循環出現調整的原因。另一項原因在於，2008年年底所發生的金融海嘯威力兇猛，導致2008年年底到2009年上半，企業體的投資與採購支出幾乎停滯；而近期金融海嘯影響性逐漸遠離，企業體重啟投資與採購動能，補足過去1年沒做的投資，某方面也是讓2010年淡季不淡的原因。至於對第3季的發展展望，依客戶的下單量預估，目前所釋放的訊息仍都相當正面，仍無可能旺季不旺的預期，且終端庫存水位仍相當良性健康，因此預估整體景氣發展仍可持續向上。問：目前滑鼠出貨佔致伸營運比重不低，此產品發展相當成熟，您如何看待此產品的發展？答：猶記近20年前致伸第1個滑鼠開發出來時，當時售價約20美元，而若同樣的滑鼠在今日投產，售價可能連1.5美元都不到。由此擴大到整個產業發展，可發現當一新產品完成開發，並被市場接受，同時會吸引多家業者一窩蜂跟進，以滑鼠為例，全盛時期市場共有近百家業者投入生產，而後經過競爭廝殺，目前存活廠家已不到10家。以致伸為例，目前滑鼠出貨主要以與個人電腦(PC)綑綁銷售為主，其營運看似簡單，然而仍有一定的門檻存在。一台PC均價落在600~700美元之間，若因綑綁PC的滑鼠出現問題，由於消費者多無法分辨PC問題發生何處，因此退換貨不會僅拿滑鼠來換，往往會拿整台PC替換。以PC替換貨成本高達100~200美元的成本計算，若如此高單價的PC，因滑鼠出現問題而造成營運效率不彰，將非品牌業者所樂見。也因此，僅管滑鼠單價較低，然PC品牌業者對其相關的品質、管理等要求卻相當嚴謹。此外，對應PC品牌大廠的全球鋪貨，滑鼠供應商也需與全球營運貨運業者合作，在全球主要PC發貨地點設立倉儲，以確保客戶的出貨流暢，某方面也是此行業的競爭門檻，及其他小廠無法跨越的鴻溝。如此，致伸並不擔心此行業小廠林立的競爭。問：您對印表機市場，後續日系業者委外代工的看法為何？答：個人認為，目前日、美業者的印表機委外ODM的總量仍相當低，同時有能力承接印表機ODM業務的廠家也寥寥可數，除日本Funai外，台灣也僅有致伸等少數廠家。日、美業者的印表機遲遲不委外設計生產，主因在於目前其並無迫切的成本壓力，然以電子產品的生命週期討論，預估當中高階印表機均價滑落到500美元上下時，其委外的時機將可到來。拿數位相機(DSC)產業來說，過去數位相機生產主要由日系等業者把持，日本企業相當看重策略思考，當其仍決定自製時，外人很難從其拿到較優惠的零組件價格與相關資訊；不過，2005年時，當日系業者發覺數位相機自製已不敷成本時，就是相關台廠開始壯大時刻，以台數位相機代工業者近年的營收表現，就不難看出其發展軌跡。