精品財報兩極 頂級貨仍亮眼

次貸風暴不但讓歐美金融業虧損連連，也讓當地的中產階級紛紛勒緊褲帶過日子。受此影響，不少精品業者今年Q1的財報表現不佳，法人指出，今年精品業股價將出現兩極化現象，基金經理人不但要注意持股內容，投資人布局更要小心謹慎。根據彭博資訊統計，在眾多精品行業中，高檔精品在Q1的財報表現相當亮麗，像Tiffany與Coach，在今年Q1每股盈餘成長率還分別高達 18.69與17.95％，至於LV最大的對手---法國皮諾春天雷諾集團(PP R)，在Q1的每股盈餘成長率更是高達48.72％。不過，儘管高檔精品的財報表現亮眼，但跟中產階級有關的「精品」，財報數字表現卻非常糟糕。像國人熟悉的Starbucks、Ralph La uren等，財報數字遠低於市場預期，連帶也影響到國內精品基金的績效表現。由此可見，在次級房貸與高通膨效應下，對富豪而言，高檔精品的需求依然不減；但對中產階級而言，過去「每天一杯星巴克」的日子，在未來可能已不復見。寶來環球運動休閒基金經理人劉興唐表示，精品市場已出現兩極化的現象，儘管高檔精品不受景氣循環影響，但與歐美中產階級連動有關的消費品牌，銷售數字卻直直落，所以在精品基金中，只有布局頂級精品的股票，才有可能替投資人賺錢。華南永昌全球精品基金經理人馬治雲表示，在整體系統性風險衝擊下，儘管精品類股的本益比已從20倍下修至14到15倍，但後續的投資展望，還是要觀察美國本月實施退稅的狀況而定。不過華頓全球時尚精品基金經理人黃宏治指出，精品業者股價變化確實與全球景氣有密切關係，但由於美國景氣的谷底可望於Q2末出現，加上各大精品公司的本益比已回落至2003年的水準，所以相關類股還是具有投資價值。華頓投信補充，雖然時尚精品基金的投資主軸仍以歐洲國家為主，不過由於北京奧運題材持還有待發酵，所以亞洲地區運動商品等相關民生消費持股仍可望受惠。華南永昌投信指出，根據HSBC報告，即使美國經濟衰退，今年全球精品業整體獲利仍將年成長9％，尤其中國、俄羅斯及中東三地，貢獻6％成長率，可見新興國家將成為精品業未來營收主要成長動力。不過ING投信認為，由於短期內新興市場對精品的需求，還是無法彌補歐美衰退的缺口，所以預期今年相關類股營收只能呈現溫和成長態勢。換言之，即使精品產業長線雖還有價值，但國人在布局時還是謹慎為上。