台灣引進兩檔TIPS

全球經濟同時面臨經濟成長減緩及通貨膨脹的壓力，愈來愈多抗通膨債券（TIPS）基金引進台灣。不過，由於這些基金都是先在香港註冊再引進台灣，因此基金名稱是「通脹調整」或「通脹掛鉤」。目前台灣有兩檔TIPS相關基金，一檔是前年引進台灣的景順歐元通脹掛鉤債券基金，投資區域以歐元區為主。由於最近通膨壓力升高，這檔基金備受關注。另一檔是MFS全盛通脹調整債券基金，日前獲得核備，友邦投顧表示，這檔基金主要投資美國TIPS。友邦投顧指出，所謂通脹調整債券，是指票面利率與到期日在發行時即固定、每六個月付息一次，而本金會根據通膨率每年進行兩次調整。雖然票面利率固定，但本金隨通膨率調整，因此實際所獲得的利息也隨通膨率而變化。美國財政部於1997年1月底首度發行通脹調整債券，當時的殖利率為3.45%。美國財政部資料顯示，美國通脹調整債券流通在外金額從1997年2月底的73.6億美元，到2008年1月底止已達4,720億美元，占全部流通在外美國公債比重從0.14%成長至5.11%。友邦投顧指出，美國通脹調整債券主要為美國財政部所發行，因為這些公債是由美國政府100%擔保，因此美國財政部公債被視為最安全的債務工具，不但債券違約風險最低，債信評等也最高。以MFS全盛通脹調整債券基金為例，到今年元月底為止，基金投資A評級債券逾九成，達93.76%，平均債券評等為AAA。友邦投顧說，全球景氣步調受美國經濟成長減緩影響，美元走勢疲軟，油價等商品價格高漲，通膨壓力高，投資人如果擔心通膨壓力可能影響債券價格，可以考慮投資TIPS基金。除了專門的TIPS基金以外，有些債券基金也已提高TIPS的部位。即使是股票與債券都投資的美林環球資產配置基金，前五大債券持股全都是美國TIPS，顯示基金管理團隊認為通膨的力量不可輕忽。