日本去年Q4經濟趨好 布局亞太基金較穩健

日本經濟終於出現曙光！日本股市昨日出現近六年最大漲幅，主要原因是日本公布去年第四季經濟成長率三．七％，大幅優於市場預期。不過，單一數據尚看不出是迴光還是曙光，法人建議以亞太(含日本)基金(見右表)布局較穩當！匯豐太平洋精典基金經理人林秀璘表示，由於日本內需力道未如預期，讓日股沉寂了兩年之多。隨著國際原油和原物料價格高漲，使得許多企業成本增加，相對壓縮了企業盈餘和經濟成長的空間，日本央行反而面臨著需要降息的壓力。除此之外，在美國經濟成長趨緩下，全球經濟成長力道以及全球股票市場表現都受影響。林秀璘表示，國際金融環境表現不佳，對日本經濟復甦也形成壓力。只是過去兩年走勢大受壓抑的日股，本益比來到相對低點，預期未來股價再大幅下探的空間相對有限。不過，林秀璘認為，未來股價深受壓抑的日股，仍有很大的表現空間。只是股價何時反彈則很難說，仍需視整體國際金融環境以及日本內需成長力道出籠後才有機會，因此仍需要時間觀察。JF新興日本基金經理人陳昱嘉指出，日本經濟的確沒有投資人想像的糟，而事實上公布的經濟成長率也證實了這個說法。目前日股本益比仍處於歷史低檔，股價淨值比僅一．四倍，且東証一部成份股中更有超過四十％的企業其股價淨值比不到一倍，因此，未來「投資價值」仍可望支撐日本股市表現。陳昱嘉指出，美國次級房貸市場疑慮、高能源價格、資金外流及內需議題都將干擾日本股市的走勢；但若投資人觀察日本國內主要機構法人的投資部位，主要基金如公共退休基金、郵儲金及郵政保險資金對於股市的部位偏低，而且日股目前的本益比及股價淨值比均處於低檔，未來這些基金極有可能增加持股部位。過去數年，為達成民營化，郵局每年均會降低一．五兆到二．五兆日圓的持股部位，未來這股賣壓不但不再，反而會因其增加股市部位而成為日股非常重要的買盤，市場更預期其每年買盤可能達一兆日圓。國內許多日本基金的投資人，對於牛步化的日股行情，許多人不知該如何因應。面對這類投資人，匯豐中華投信執行副總經理孫煌正建議，這類投資人不妨將部分資金轉戰到含有日本持股的亞太區域型基金，既擁有少數日本持股，且還參與了新興亞洲股市的投資，一方面不怕錯失未來日本股價上漲的機會，另一方面亦可達到適度降低過度集中日本股市風險之目的。