票券業前八月獲利 國票、萬通票持續領先

八月份債券市場殖利率一度反轉下滑十五個BP，國票、萬通票券因趁勢操作，單月獲利得以較七月增長三％至一一％，富邦票、台新票因採保守、穩健操作原則，單月獲利約維持往常水準，至於華票、玉山票則衰退二成以上。綜觀票券公司前八月獲利，僅華票每股稅前盈餘未突破一元水準，而國票、萬通票各以一．四四元、一．七一元持續領先群倫。在達成率部分，除台新票因將內部預算目標從七億五千萬元提高為八億元，使得達成率從七成調整為六八％外，萬通票、富邦票各有八三％、七三％的超前表現。票券公司主管指出，目前短期利率下不去，主要是因有通貨膨脹壓力，加上國際油價頻頻飆高，壓力益形沈重，使得整體債券市場殖利率似有出現負斜率的隱憂，對債券操作將以穩健、保守因應。票券公司表示，整體債券市場殖利率出現正斜率，即有利債券交易操作，一旦負斜率浮現，即顯示景氣趨勢不好，復甦、成長力道疲弱，長期利率也隨之下挫；短期或許有所謂資本利得收益空間，但將直接衝擊票券公司目前大多仰賴的養券收益，這等於只是讓穩健長期收益一次實現，但影響未來營運規劃，不可不留意。為此，包括國票、台新票、富邦票紛紛著手開拓如資產基礎商業本票(ABCP)等新金融商品業務，以平衡養券空間，讓收益來源較多元化，有利平衡風險分佈。目前票券業仍以龍頭公司的興票債券部位最大，達千億元水準；新票券中，以操作靈活訴求的萬通票，則與華票、國票部位相當，約在三、四百億元，富邦票約在二百億元至四百元間浮動，台新票則約有二百餘億元。