投信掀組合型基金募集熱　繼第一富蘭克林及寶來投信後　群益投信已送件申請

最近投信掀起組合型基金的募集熱潮，除了第一富蘭克林投信「全球債券組合型基金」、寶來投信「全球不動產證券化基金」之外，群益投信也將跟進，目前已在送件申請中。由於組合型基金是以子基金為投資標的，因此，除了各類基金之外，在產業投資還可更多元、分散。舉例來說，美股近期在消費者物價指數（CPI）數據溫和，油價跌破四十八美元的利多激勵下，三大指數全面上漲，並創下三、四月以來新高，歐股中的德國跟法國股市，也紛創下去年十月以來單日最大漲幅，然而，四月中旬，道瓊工業指數卻出現近兩年來最大單日跌幅。群益投信商品開發部資深經理陳正芳表示，單以美國三大指數走勢來即可突顯單一投資工具，易受消息面、市場面變化的影響，無法提供投資人長期合理報酬的缺點。第一富投信指出，根據過去十年經驗，全球債市經歷了美國升／降息、美元升值／眨值、景氣多／空的循環，然而，根據理柏資訊統計，美林房地產抵押債、花旗全球政府債、美林高收益公司債、摩根大通新興市場債等四種債券指數，組合後的平均兩年循環報酬率高達十五％以上（平均兩年），可見透過組合型彈性操作，不但可將波動風險降至最低，還可為投資人創造出穩健的報酬績效。寶來投信副總經理楊定國則表示，就基本面來看，全球經濟已經脫離蕭條期，二○○五年全球經濟預計仍持續成長，而全球REITs在股利配息及資本利得報酬合計後，預估仍有六％至一○％的報酬率。以REITs 投資的相關產業類型來看，以零售百貨業和辦公大樓較被看好，其餘則分散在多重類型、住宅、旅館、醫療、工業廠房等其他產業。據統計，在只投資單一資產的情況下，以股票為例，近十年來風險調整後的累積報酬率為八二．八五％，其次，若再增加一種資產類別，如天然資源，累積報酬率便可提升至一三五．八七％；再加上債券投資的話，則三種資產累積報酬率將是倍數攀升至二九七．三二％。陳正芳指出，將投資資產細分至數十種類，例如房地產、能源及新興亞洲等，累積報酬率可高達五一九．七％，換句話說，投資資產種類愈分散，將時間拉長來看，報酬率愈高。不過，對於近來市場上對金磚四國及 REITs 相關投資概念盛行，陳正芳提醒，唯有透過多樣化的投資，才能同時降低系統與非系統性風險。