可轉債、高收益債基金 熱錢到

隨著信用市場解凍、股票市場回溫，資金也明顯湧進高收益債及可轉債市場，推升這兩類債券價格！今年以來，高收益債價格漲幅高達 26.8％、可轉債為17.25％，幾乎不遜於股票市場，相關基金更是炙手可熱，可轉債基金與高收債基金頓成當紅炸子雞！近期資金明顯對風險性資產有偏好。據JP摩根統計，過去26周，有 22周高收益債券市場的資金都是淨流入。另外，5月高收益債新發行市場高達254億美元，是2006年11月後的最大單月發行量，顯示市場接受度提高。在資金推升下，據理柏統計，今年以來高收益債基金平均漲幅達1 8.98％，可轉債基金平均也有11.44％的漲幅。摩根富林明投信固定收益產品經理劉玲君分析，由於目前市場波動劇烈，讓投資人「想投資又怕受傷害」，因此才會出現資金轉往波動度相對股票低的可轉債。但因可轉債市場較封閉，券源、管道都不易取得，遑論一般投資人參與，因此透過專業團隊、可轉債基金介入是最簡單的策略。另外，劉玲君表示，隨著信用市場信心略有回穩，高收益債利差自 2008年12月至今年5月底已經大幅縮小，利差的縮小顯示信用市場資金流動性無虞，在高收益債中的垃圾等級債(CCC評等)價格率先反彈影響下，拉高整體高收益債價格表現。第一金投顧經理謝德威則指出，由於目前公司債的信用風險逐漸降低，使其成為價廉物美的資產，開始吸引投資人的青睞，據美林證券 4月分的基金流入報告中顯示，投資等級公司債券與高收益債券在今年淨流入將近385億美元，是今年資金流入第一與第三高的資產類別。謝德威預估，未來信用市場將會持續令人驚艷的表現，各國央行也都會維持低利率的環境，都有助於推動各等級公司債市場的多頭行情，可轉換公司債同時具有股票的特性，因此，不論是公司債的多頭行情或是股票市場的實質復甦，可轉債都能夠同步參與，可逢低布局。