新興債 半年來有賺

近期股市大漲，與股市具連動性的新興債市也持續上揚。投信投顧業者認為，因美國聯準會提出量化寬鬆貨幣政策、新興市場國家有景氣回溫速度優於工業國家、降息題材持續發酵等因素支撐，債券後市可期。業者建議，在布局上，可放在較高評級、積極償債能力及流動性較佳的主權債。根據Lipper統計，如以新台幣計算，在台上架的26檔新興市場債券基金中，今年來不論是一個月、三個月、六個月的平均績效，皆是正報酬。但如拉長至一年期來看，各基金間表現落差甚大，僅四檔維持正報酬，其中百能新興市場債券基金、MFS全盛新興市場債券基金，以及滙豐環球新興市場債券基金，一年報酬率均在2.5%以上。友邦投顧表示，美國聯準會出手購買長天期公債，壓低長天期公債殖利率。由於風險性資產與公債的利差可望因此拉大，新興市場債等利息偏高的債券，投資吸引力因而提高。美元走勢因為寬鬆貨幣政策轉為疲弱，新興市場貨幣轉強，將有助新興債表現，加上美元走軟亦將帶動商品價揚，以出口原物料的新興市場經濟表現和政府財政都將因而受惠。此外，友邦投顧指出，部分新興市場國家像是巴西、墨西哥、智利、南非等國家的利率仍有相當大的下調空間，降息題材也有利新興市場債市。MFS全盛新興市場債券基金投資團隊認為，市場在反覆打底階段，動盪幅度較大，因此在操作上，首重安全，仍以高評等債券為投資主軸，以降低投資風險和市場波動可能對投資收益的影響；同時持續專注流動性強的新興市場主權債。滙豐中華投信則表示，各主要研究機構對今年全球經濟成長預估皆偏向悲觀，然新興國家受金融海嘯衝擊較輕，加以內需題材支撐，經濟成長率仍高於均值。全球景氣不明朗，雖會影響各國經濟表現，但目前新興國家多數仍存有降息題材，有利債券價格表現。依利差角度分析，新興市場投資等級以上的債券利差水準，已高於亞洲金融風暴及科技泡沫時期，加上今年以來利差已有逐步收穩跡象，投資級別債券將可望率先回穩。