土洋中國基金 可望先後輪漲

中國股市本波反彈，境外中國基金吃香喝辣，年初國企股的飆漲更讓個別基金績效一度衝至60％以上，不過中國股市近期有漲多修正壓力，台股則有蓄勢待發之姿，今年以來境內外中國基金績效也已在伯仲之間，國內中國和大中華基金可望急起直追，土洋中國基金將正式一較高下！若以目前國內中國基金和境外中國基金的績效來看，境外中國基金因為先行卡位大陸股市且能投資A股，因此充分掌握本波反彈優勢，尤其年底至年初的國企股飆漲，因此今年以來績效以平均13.4％國內中國基金的10.96％。基金業者指出，去年11月至4月7日止，大陸A股上漲40％、B股漲5 8％、恆生國企股漲32％、深圳股市漲70％、台灣股市漲14.5％、香港恆生指數漲6％、紅籌股只漲8％。以境內和境外中國基金來看，主要差異在於A股和深圳股市，A股和深圳股市，國內投資人還不能投資，其他市場則沒有差異，但是這波績效差異大的原因，是因為恆生國企股去年10月27日低點至今年1月 5日飆漲70％，境外中國基金早已卡位布局，完全掌握到這波漲勢，至於國內首季才募集的中國基金，則錯過了該波段，因此績效出現明顯差異。不過，隨著中國股市已經反彈近3成，市場遭短線利空測試，會造成近期的股市波動加大，且台股近期表現強勢，部分有投資港、台股市的大中華基金績效明顯揚升，例如國內大中華基金的表現就不輸境外中國基金。若以投資中國的比重來看績效，則可發現境外中國基金在國企股、 A股飆漲階段充分掌握優勢，但是回檔速度也快，因為這類基金波動度平均高達40％以上且因無法參與台股漲勢，因此若陸股一旦回檔、台股飆漲，大中華基金績效就可能迎頭趕上。摩根富林明投信副總邱亮士認為，既然中、港、台三地股市時有輪動，最想抓住中國股市翻身行情者，就該往境外中國基金靠攏，如果希望能參與台股爆發力者，就選擇波動度較低的大中華基金。邱亮士指出，雖然現在中國正熱，但畢竟因為投資單一國家，波動度較高，因此建議單一國家部位不宜超過投資組合部位的3成。目前國內共有7檔純中國基金，全數為境外基金，波動度幾乎都在40％左右。相較之下，大中華基金波動度則在20％上下，風險相對較低。德盛安聯中國策略增長基金經理人黃廷偉表示，若從市場上目前的中國基金來看，雖然不能投資中國A股，但無論是B股、國企股甚至A 50指數表現都相當不錯，顯現出投資中國還是要找到策略與方法。今年國內投信募集的中國基金，雖沒趕上年初國企股的飆漲，但是在首季募集完成之後，都已在等待大陸股市回檔的布局時點，大中華基金更挾其有投資台股的優勢，成為下波可望急起直追的中國基金類型。