降息近尾聲… 本季景氣 將觸底

全球新興市場3月初明顯走揚，隨後成熟國家跟進上漲，投資氣氛轉熱。基金業者指出，第二季後，各國降息接連抵達滿足點，經濟也可望落底，有機會開始另一波景氣循環。近一個月全球新興市場再度展現反彈力道，MSCI東歐、拉美與新興亞洲指數漲幅皆在三成左右。秘魯、俄羅斯、埃及與香港恆生國企股指數，漲幅都超過33%，包含台韓在內的亞洲多個市場，漲幅也在二成以上。亞洲國家如台灣、南韓，在近期公布的出口數據轉趨穩定後，未來央行再降息的可能性降低。央行降息已達尾聲，股市也出現反彈，似乎市場已進入另一個循環。摩根富林明投信新興市場產品經理劉念華預期，第二季各國的降息循環已達到大致的滿足點，再降息的空間不大，全球經濟上半年就有落底可能。雖難以保證下半年就會復甦，但最壞的狀況也不過如此，待籌碼沉澱後，全球股市可望由新興市場領頭，再度展開另一波景氣循環。過去全球央行為了快速釋放資金，一致透過降息因應信用緊縮。但觀察近期各國態度，已陸續有多國不再表態降息，除了已經沒有降息空間，部分新興市場，特別是亞洲區域經濟面陸續出現好消息，也使央行認為經濟有落底可能，而趨於不再降息。摩根富林明JF金龍收成基金經理人葉鴻儒表示，美、日央行宣布利率不變政策，其實二國在逼近零利率的情況下，確實沒有再降息空間，也可看到政府選擇用購買國債、公司債來舒緩信用緊縮。從各國央行態度來看，亞洲新興國家的復甦能力明顯快速，待全球經濟走穩，該市場反彈力道一定強勁。葉鴻儒指出，中、港、台三地的大中華股市可以說是今年表現最優的區域，題材效應不斷，包含陸客觀光到科技股傳佳音、連帶牽動金融股和傳產股適度輪動，有助延續漲勢。