南韓政府 力挺大企業

最近新台幣兌美元貶破35元，有人把矛頭指向啟動貶值按鈕的南韓。外債與出口衰退確實是南韓難題所在，儘管如此，一度讓外界擔憂將重演冰島危機的南韓，卻未必會在金融海嘯的浪潮下全盤皆輸。摩根富林明投信協理謝瑞妍表示，過去韓元對美元穩定升值，使得美元借貸的外債不斷上升，但這種過度依賴流動性創造出的成長，卻是全球金融體系崩潰下，對南韓最直接的傷害。民眾採購 本土為優先市場擔憂南韓恐怕要步入冰島的後塵，保德信日韓基金經理人江宜虔說，這樣的比喻太誇張，冰島除了漁業之外並沒有穩固的產業，冰島銀行當時外債高達GDP（國內生產毛額）的六倍之多；南韓則是GDP的兩成，差距非常明顯。南韓人的愛國是出了名的，日前一度喊出「存美元救韓國」的口號。江宜虔說，去南韓拜訪公司時，在機場免稅商店裡頭，意外發現南韓女性竟優先選擇本土品牌，而不是搶購進口化妝品。類似的狀況也發生在零售業中，過去幾年國際零售業龍頭品牌想打入南韓市場，卻總無法對當地最大品牌新世紀百貨形成威脅。同樣的態度也展現在股市上，謝瑞妍分析，在MSCI新興市場指數中，南韓與台灣同為比重持續下降的市場，可是韓股的表現卻遠優於台股，其中關鍵因素就在於韓股具有內資的支撐力道，包含過去幾年發展較完善的退休基金。過去全球市場五年的多頭中，台灣產業跟著科技多空行進，南韓卻在這段期間在各種領域施展拳腳，包含電子產品的LG、三星，汽車、造船與鋼鐵等產業，都在全球扮演舉足輕重的角色。此外，韓劇、電影、電玩與成衣設計等軟性產業也有一定成績，台灣人感受尤其明顯，來自南韓的商品愈來愈多。也代表過去經濟成長，已經將南韓帶向更高的生活品質，穩固內需的成長動能。1997年亞洲金融風暴時，南韓接受嚴苛的條件向國際貨幣基金（IMF）借錢，ING韓國基金經理人劉益銘形容，「對自尊甚高的南韓而言，是將面子踩在腳底。」不過，這樣的經驗也使得南韓在政策調整上更為快速，包含去年幾乎是放手讓韓元重貶五成。有車商為了在美國車市與TOYOTA一較高下，打出十年維修保固，甚至推出「購車失業保險」－如果買車後，因失業而無力負擔貸款，可以將車退回。富蘭克林坦伯頓韓國基金經理人馬克墨比爾斯表示，兩大車商現代汽車與起亞汽車，藉由成功的行銷策略使1月美國銷售數字逆勢成長，也讓亞洲汽車品牌在美國市占率提高至近五成。行銷策略 殺價換市占有人讚許南韓快速建立品牌的實力來自於彈性佳的行銷策略，江宜虔說，「其實就是殺價換競爭力」。先把價錢砍得比對手低，搶占市占率，再提升產品品質，吸住顧客的心，從經驗來看，確實奏效。謝瑞妍說，南韓總統李明博的政策方向定調於「小政府大企業」，使這些已具全球知名度的集團未來更具有競爭力，當全球景氣走向復甦，南韓絕對有實力分一杯羹。（系列完）