新興股市 短線別躁進

新興市場近期受原物料回檔修正拖累，指數一路下滑，原先受惠商品多頭走勢巴西股市從7萬3,000多點跌至5萬4,000多點，跌幅約26%，俄羅斯跌幅更重，波段跌幅達三成。富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克‧墨比爾斯預料，來自中國及印度等國的需求將支撐原物料需求於高檔，本波原物料下跌應視為漲多回檔修正而非走勢反轉的開始。墨比爾斯目前較看好內需消費的發展商機，他舉巴西為例，在巴西1.9億的人口中，信用卡持有人數4,000萬人，並以每年18%的速度成長，消金商機仍具有相當大的成長動能；在空中運輸方面，每年有超過1億名乘客，並有15%的年成長率，巴西企業近年來發展已可以逐漸與國際大廠競爭，在化妝品、肉品加工、運輸產業找到很多投資機會，都是支撐巴西市場的後續主因之一。墨比爾斯指出，新興歐洲及俄羅斯與油價連動性較高，不像拉丁美洲天然資源涵蓋種類較多，再者，包括俄羅斯在內等新興歐洲國家通膨問題較為嚴重，不像巴西及墨西哥屬於預先防範的升息舉措，後市行情仍處震盪階段。富蘭克林投顧分析，同屬原物料題材連動的新興歐洲股市，未來面臨的挑戰將比拉丁美洲更為嚴峻，巴西國內具有內需消費發展商機，表現相對較抗跌，不過，目前通膨壓力仍大且次貸風暴未除，新興股市短線震盪壓力仍大，短線大跌仍不宜大幅加碼。德法等西歐國家第二季以來景氣明顯放緩，預料也將影響東歐國家的經濟成長動能，再加上俄羅斯與喬治亞政治關係緊張、俄羅斯總理普丁8月初點名調查俄羅斯主要煤礦及鋼鐵生產商梅切爾（Mechel）等事件發展，較不利投資信心與國際資金的進場意願。匯豐中華投信認為，新興股市爆發力強勁，目前為行情淡季，進場成本雖低，但在全球經濟景氣走緩疑慮升高，通膨警報尚未全面解除之際，想參與新興市場的獲利成長，還是應該特別謹慎，並且適度做好資產分配進行避險。